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东方公司财务分析案例 东方公司2010年有关财务比率如下表所示。 东方公司部分财务比率 (2010 年) 月份 项目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 流动比率 2.2 2.3 2.4 2.2 2.0 1.9 1.8 1.9 2.0 2. 1 2.2 2.2 速动比率 0. 7 0.8 0.9 1.0 1.1 1. 15 1.2 1. 15 1.1 1.0 0.9 0.8 资产负债率 (%) 52 55 60 55 53 50 42 45 46 48 50 52 资产报酬率 (%) 4 6 8 13 15 16 18 16 10 6 4 2 销售净利率 (%) 7 8 8 9 10 11 12 11 10 8 8 7 流动比率速动比率对比 T T诡功氏室 -比率 该企业的流动比率的月平均值为 2.1,速动比率的月平均值为 0. 98,这两个 比率说明 企业资金周转正常，资产流动性较好，短期债务偿还能力较强，短期债务 风险低。 流动比率和速动比率的不同主要是山存货、待摊费用、预付账款引起的。该 公司生产 经营具有较强的周期性和季节性，第 2、3季为旺季，第1、4季为淡季。 该公司的存 货在淡季较多，说明，为迎接旺季的来临，公司会在淡季里提前儿个月 就开始生产创 而速动比率没有造大批存货。7月之后，企业为采购原材料开始需要支付预付账款， 而速动比率没有 把预付账款计入速动资产，因此速动比率下降而流动比率上升。 -■ -■-资产负债奉（％） +流动比率 般认为我国理想化的资产负债率是 40%左右.上市公司略微偏高些，但上市 公司 资产负债率一般也不超过 60%.该公司的资产负债率在 40%-60%之间，负债率属 于适度范 围，比较合理。 山表可知公司的流动比率和资产负债率变动趋势一致， 1-3月流动比率不断 上升， 资产增加，资产负债率也在增加，说明负债也增加，公司有借入债务，该公 司流动比率 大于1,如果该债务是短期债务的话，流动负债增加，流动比率会不断 的降低，而由表中 可知，1-3月流动比率下降，说明该债务不可能是短期债务，而 应该为长期负债。3-7 月，负债总额不变，存货销售出去，销售价必然大于成本 价，所以资产必然是增加的， 资产负债率会减少，流动比率应该增加，但表中显 示，流动比率下降，说明 3-7月之 间，公司可能购置了固定资产，或者用部分流动 资产进行了其他某些投资导致流动资产 下降，从而使流动比率下降，7-12月份流 动比率继续上升，资产负债率也上升。 存货占流动资产比 存货占流动资产的比从1-12月份先下降后上升，七月份存货占流动资产的比 例最 小，符合销售旺季存货较少的特点。 资产报酬冷 4销售净利率 资产报酬率二净利润/总资产二销售利润率*总资产周转率二（净收益/销售总 额） （销售净额/总资产） 销售净利率二净利润/销售净额 资产报酬率与销售净利率的变动趋势基本一致，在上半年二者不断升高，下 半年则下降，之所以会出现这样的变化趋势，可能是因为，询期随着销售旺季的到 来， 市场上产品的需求量增加，出现供不应求，产品售价提高，净利润增加使资产 负债率和 销售净利率增加，而随着商品需求量增加，总资产的周转率也在增加。后 期，随着旺季 渐入淡季，供大于求，售价降低，净利润减少，资产负债率和销售净 利率降低，总资产 的周转率也随之降低。 比较资产报酬率和销售净利率二者的变动程度， 1-3, 9-12月销售净利率高 于资产 报酬率， 3-9 月销售净利率低于资产报酬率，山资产报酬率二销售利润率 *总 资产周转 率可知， 1-3月和 9-12月，总资产周转率低于 1,而 3-9月高于与，在 3、 9月两率相交 处，总资产周转率等于 1。