国际储备的概念和作用（13）.pptxVIP

国际储备的概念和作用 第一节 国际储备的管理 国 际 储 备International Reserve 国际储备：一国货币当局持有、用于国际支付、平衡国际收支和维持货币汇率的各种形式国际储备资产的总称。 包括 货币性黄金 外汇储备 在IMF的储备头寸（Reserve Position at IMF） 特别提款权（Special Drawing Rights） 国际储备 vs. 国际清偿能力 国际储备的作用 融通国际收支赤字 干预外汇市场 对外举债的保证 国际储备管理 国际的需求 国际储备的供应 国际储备的总量管理 国际储备的结构管理 国际的需求 持有国际储备的成本 进入国际市场融资的能力 国际收支冲击的规模和类型 调整速度 国际储备的供应 货币性黄金：调整 外汇储备：调整 在IMF的储备头寸：分配 特别提款权：分配 国际储备的总量管理 国际储备的供应保持在最适度国际储备量的水平或区域 主要从黄金和外汇储备方面着手 黄金储备：用本国货币在国内收购黄金（黄金的货币化，即黄金从非货币用途转引至货币用途），会增加其黄金储备；黄金的非货币化会减少黄金储备。 外汇储备：外汇干预（增减国际储备的主要渠道）；直接借入贷款；互换货币协议等方法 国际储备的结构管理 币种的安排 原则：在承担一定风险的条件下获取尽可能高的预期收益率。 设立与弥补赤字和干预市场所需用的货币保持一致的储备货币结构（交易性储备） 实行储备货币多样化（预防性储备） 流动性结构的确定 在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期收益率 保持整个国际储备较优的流动性结构 币种的安排 储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重 预期收益率=名义利率+预期升值率 进口 债务 干预 流动性结构的确定 一级储备或流动储备资产：流动性非常高的资产，即活期存款和短期票据，平均期限为三个月。 二级储备：收益率高于一级储备，而流动性低于一级储备但仍然很高的储备，如中期国库券，平均期限为2—5年。   收益率高但流动性低的储备资产：如长期公债和其他信誉良好的债券，平均期限为4—10年。 复习思考题 什么是国际储备？它由哪几部分组成？其作用如何？ 什么因素影响国际储备的需求？ 从需求、供给两个角度阐述国际储备的管理原则 参考书目 奚君羊著：《国际储备研究》，上海财经大学出版社，1998年。 陈岱孙、厉以宁主编：《国际金融学说史》，中国金融出版社，1991年。