1行为金融学专题课件.pptVIP

行为金融学理论及其在投资决策中的运用 ;一、行为金融学的起源与作用 二、人的认知偏差和心理偏差 三、金融市场中的个体心理与行为偏差 四、基于行为金融学理论的投资策略 五、案例讨论 ;案例：股票价格与价值的偏离 ; 这些数据说明，在1929和1973年之前，股票价格线是高离基础价值线。那些年过后，股票价格又掉到基础价值之下。特别是1994年之后，股票价格更是直线上升，远高于基础价值。由此我们可知，股票价格确实在很长一段时间里偏离了其基础价值。;案例思考：在股票市场里，股票价格对其基础价值确实存在着长期偏离的态势，这用标准金融理论无法解释。那么，是什么因素最终决定了股票价格的走势？影响股票价格的因素除了公司的根本面之外，还有哪些？投资者在投资行为中表现出哪些非理性因素？投资者的非理性行为因素会对股市波动和资产定价产生什么样的影响？通过对行为金融学的学习，我们可以得到满意的答案。 ;一、行为金融学的起源与作用 （一）行为金融学的起源 19世纪Gustave Lebon的《群体》和Mackey的《非凡的公众错觉和群体疯狂》是两本最早研究投资市场群体行为的经典之作。 1936年，凯恩斯基于心理预期最早提出股市的“选美竞赛〞理论和“空中楼阁〞理论，强调心理预期在人们投资决策中的重要性，认为证券价格决定于投资者心理预期所形成的合