国际金融5国际储备.pptxVIP

;第一节 国际储备概述;一、国际储备的概念;与国际清偿力的区别;黄金 储备; 黄金储备（Gold Reserve）是一国货币当局以金融资产形式持有的货币性黄金。 自1976年起，根据IMF的《牙买加协议》，黄金同国际货币制度和各国的货币脱钩，不准用于国际间的国际收支差额清算。但基金组织在统计和公布各国的国际储备时，仍然把各国的黄金储备列入其中。 黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄金。 国际储备中的黄金比重在减少 1950(69%)?1991(25.7%) 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。 ; 外汇储备(Foreign Exchange Reserve)是当今构成国际储备的主要组成部分 e.g. 1950(27.6%)?1991(69.2%) 原因： 使用频率最高，最方便。 普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形成的定价（价值尺度），观念的影响。 有国家的经济形象作为后盾，有具体的物质基础。 ;作为储备货币的三特点： 国际贸易中进出口商所选择的关键货币。具有稳定购买力。 总体上保持适量的供给， 供给过少?限制国际贸易； 供给过大?世界性通货膨胀。 中央银行用于其干预外汇市场，世界各国普遍接受。;3、储备头寸 ;（Special Drawing Rights，SDR） 特别提款权是IMF对会员国根据其份额分配的、可用来归还IMF的贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。它是会员国在普通提款权之外的一种特别使用资金的权利，又名“纸黄金”。; 具体操作: 在基金组织的SDR的帐户上划拨。它只是用在政府间转帐，平衡国际收支。 SDR的利率是5种货币的市场利率加权平均。它是靠国际纪律而创造出来的储备资产。它缺乏作为货币的最关键的功能“流通手段”。; 1969年初创时SDRs以黄金作为定值基础。 1个特别提款权等于1/35盎司黄金。 1974年7月1日起，特别提款权改用16种货币定值 1981年1月1日起，特别提款权采用5种货币定值，它们分别是美元、原西德马克、日元、法国法郎、英镑,并以5国各自对外贸易在5国总贸易中的比重作为权重，以后每隔5年都要调整一次货币币种和权重 2001年1月1日，货币篮子中货币币种采用4种货币定值，它们分别是美元（41.9%）、欧元（37.4%）、英镑（11.3%）、日元（9.4%） 。 2016年10月1日起，人民币纳入IMF货币篮子，最新权重为美元（41.73%）、欧元（30.93%）、人民币（10.92%）、英镑（8.09%）、日元（8.33%）。;特别提款权与其他储备资产的区别;三、国际储备的来源;四、国际储备的作用 ; 最适度国际储备量; 第二节 国际储备管理;一、国际储备管理的概念;二、国际储备的规模管理 ;二、国际储备的规模管理 ;②国际储备适度区域 上限：一国经济高速发展、进口急剧增加年份所需的最高储备量——保险储备量 下限：一国经济增长缓慢，进口大量削减年份所需的最低储备量——经常储备量 ③衣柜效应分析法 经济学家马克鲁普把一国货币当局对外汇储备的需求，比作其夫人衣柜中时装的需求，即在力所能及的情况下，持有尽可能多的储备。;分析国际储备适度水平问题时，需注意两点： 一是国际储备的适度水平没有一个统一的衡量标准，不同国家以及同一国家的不同时期都不一样。 二是最适国际储备量是个很难准确确定的变量，因而最好将其视为一个区域值，找出其上下限。; 所谓国际储备结构管理: ——要合理安排各种储备资产的构成比例。 国际储备的管理一般要遵循三项基本原则： 1.安全性原则 2.流动性原则 3.盈利性原则;具体讲应解决好三个层次的比例安排： 1、在国际储备总量既定的条件下，安排好四种储备资产的比例。 A. 坚持以外汇储备为主，其他为辅； B. 确保在必需时能灵活调用的前提下，将储备以不同形式持有； ;2、在外汇储备总额既定的条件下，安排好各种储备货币的比例。这也就是储备资产的币种管理。 币种管理应遵循以下三个主要原则：币值的稳定性；盈利性；国际经贸往来的方便性。 考虑本国对外贸易的国别、数量与付汇情况； 考虑储备货币发行国的经济、金融等状况以及汇率变动趋势 考虑本国政治和外交动向等。 A.对于交易性外汇储备，应与对外支付的币种和数量以及干预汇率的币种一致； 对于预防性外汇储备，币种可以分散化多元化。 B.尽量持有硬币，并根据汇率波动及时调整 ; 3、在外汇储备总额和币种结构既定的条件下，安排好各种储备货币持有形式的比例。 一级储备 流动性最高，收益最低 例如：现汇、活期存款和短期票