欧洲的海上风电已经平价中国何去何从..docxVIP

欧洲的海上风电已经平价中国何去何从 全球海上风电快速发展，欧洲率先迎来平价上网时代。政策、技术、规模化共振，国内海上风电快速崛起。 全球海上风电快速发展，欧洲率先迎来平价上网时代。 欧洲引领、中国快速崛起、美国潜力巨大，全球海上风电开始进入快速发展的成长期。欧洲是海上风电的先行者，风力资源优势叠加技术领先铸就了欧洲海上风电在全球的主导地位。2018 年欧洲海上风电新增装机容量 2.6GW（全球占比52%），截止 2018 年底累计装机 18.5GW（全球占比 84%）。随着技术进步，目前欧洲已实现了 8MW 风机的批量安装，主流风机的单机容量已经达到了 6-8MW。在补贴政策支持和技术进步的推动下，欧洲海上风电的造价成本近 3 年下降了 45%。目前已有 4 个海上风电项目实现“零补贴”的平价上网，并且随着 8MW 风机的批量安装，平价上网项目正在快速增加，欧洲海上风电已率先迎来了平价上网时代。 政策、技术、规模化共振，国内海上风电快速崛起。海上风电补贴政策确定，国内海上风电发展前景明确。2019 年 5 月 24 日，国家发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》，对海上风电 2018-2020 年的电价补贴政策进行了明确。 2018 年密集核准的 42.1GW 的海上风电项目在 2021 年底之前并网的享受核准时的电价 0.85 元/千瓦时，在 2022 年及以后并网的需执行并网年份的指导价，并且要求项目开发企业承诺开工及全部机组完成并网的时间。因此，在 2018 年的抢核准潮之后未来三年国内海上风电将迎来三年的抢装并网潮，行业将持续维持高景气。长期来看，海上风电政策向欧洲靠拢，明确逐步推进市场化竞价机制，避免恶性竞争的前提下促进海上风电成本快速下降。技术上，风电机组单机容量大型化、产业链国产化，叠加整体产业成熟度的提升和规模效应，未来我国海上风电的单位造价成本将持续下降，有望复制欧洲模式，逐步走向平价上网时代。 海上风电技术要求高，关注核心产业链环节。海上风电的技术要求高、投资金额大，容易出现赢者通吃的局面，产业链各环节的市场集中度均较高，建议关注有核心技术的产业链环节。上游的原材料和零部件而言：叶片占据了风电机组成本的 30%并且不断大尺寸化和轻型化，碳纤维成为关键材料。中游整机制造来看，单机容量快速大型化，技术领先的优势显著，因此市场高度集中（CR5 大于 1 95%），建议关注国内龙头；中游的海缆而言，国内四大厂商实现了技术突破， 快速崛起实现了进口替代。下游海上风电开发运营看，投资大、期限长，主要被 大型央企和地方能源企业垄断，目前补贴电价的背景下净资产收益率（ROE）十 分可观。 1、全球海上风电进入成长期，欧洲率先迎来平价上网时代 1.1、欧洲引领全球、中国快速崛起，美国潜力巨大 欧洲是海上风电的先行者，在全球海上风电市场占据主导地位。欧洲海岸线广阔，属于温带海洋性气候，常年盛行西风，并且欧洲地势较为低缓，风力资源优越。此外，欧洲海上风电开发时间早，全球主要的海上风电巨头均处于欧洲，技术优势显著。风力资源优越叠加技术领先铸就了欧洲海上风电在全球的主导地位。据世界海上风能论坛（WFO）发布数据，2018 年全球海上风电市场新增装机容量 498.8 万千瓦，累计装机量达 2205 万千瓦。而据欧洲风能协会 WindEurope 最新统计，2018 年欧洲海上风电新增装机容量 260 万千瓦，同比增长 18%，全球占比达 53%。欧洲目前共有 105 个海上风电场，遍布 11 个国家，累计装机量达到 1850 万千瓦，约占全球总装机容量的 84%，处于绝对主导地位。2018 年欧洲海上风电新增装机分布在英国、德国、丹麦、比利时、西班牙和法国。其中英国新增装机规模最大（222 台，1312MW，26.3%），德国位居第二位（136 台，969MW，19.4%），后续是比利时（8 台，309MW）、丹麦（42 台，61MW）、西班牙（1 台，5MW）和法国（2 台，2MW）。累计装机量来看，英国同样是世界海上风电第一大国，截至 2018 年底累计装机总量达 8183MW，占全球装机总量的 35.7%。德国后来居上成为海上风电第二大国，累计装机总量达 6380MW，占全球比例为27.8%。 2 中国快速崛起，2018 年国内海上风电新增装机容量达到 165.5 万千瓦，成为海上风电第三大国。自 2013 年以来国内风电新增装机 CAGR 达到 73.8%，持续高速增长，目前已成为世界第三大海上风电国。截至 2018 年底，国内海上风电累计装机 444.5 万千瓦，占国内风电装机 2.12%，渗透率还很低，未来有望接棒陆上风电成为风电行业发展新引擎。国内海上风电发展的区域来看，江苏省占据主导地位，其次为上海、浙江和福建