外汇汇率预测.pptx

第五章外汇汇率预测第一节 汇率预测的必要性一、外汇风险管理决策的需要为了识别和测量各种外汇风险，需要了解汇率变动的趋势和幅度，就必须进行汇率预测。二、制订企业经营计划的需要跨国经营的企业由于有外币收支，因而必须依据对未来汇率的预测，把外币收支折合为本币收支，才能制定出企业未来一定时期的综合经营计划，并安排预算。三、汇率预测的作用1.选择成本最低的筹资方案2.提高现金流量预测的准确程度3.对营运资金进行套期保值第二节 汇率的预测方法一、技术预测（Technical Forecasting）技术预测法又称图表分析预测法，是以图表作为主要依据，利用汇率的历史数据来预测未来汇率的方法。一、技术预测（Technical Forecasting）这种方法是以以下的三个前提为基础的：（一）市场行情说明一切。（二）价格按趋势变动。（三）历史不断地重现其自身。技术预测法绘制和运用多种图表：（一）条形图。它是图表分析法最基本的图。（二）线形图。它是只在图上绘出每日的收盘价（横轴表示时间，纵轴表示汇价），并用折线连接相邻的两点，形成高低起伏的线条。（三）移动平均图。二、基本预测（Technical Forecasting）基本预测法又称因素分析预测法，是根据经济变量（因素）与汇率之间的基本关系来预测未来汇率的方法。二、基本预测（Technical Forecasting）基本预测法又称因素包括以下两项：（一）货币所代表的价值量的变化。（二）贷币供求状况的变化。汇率货币供给均衡汇率货币需求货币数量汇率货币供给1货币供给2均衡汇率1均衡汇率2货币需求1货币需求2货币数量供应量增加或需求量减少时均衡汇率的改变汇率货币供给2货币供给1均衡汇率2均衡汇率1货币需求2货币需求1货币数量供应量减少或需求量增加时均衡汇率的改变影响货币所代表价值的多少和货币供求的状况的具体因素又是多方面的，既有经济因素，又是有政治因素和心理因素等。一般可分析以下几个主要因素：1、一国的经济增长速度国民收入和支出增长。收入增加会导致进口产口需求扩张，国际外汇市场上该国货币供给增加，供给曲线右移；支出增长,社会投资和消费增加，刺激出口，国际市场上对该国货币需求增加，需求曲线右移。2、国际收支平衡情况出口大于进口，资本流入大于资本流出，用该国货币购买该国商品和在该国投资，国际外汇市场上对该国货币需求量增加； 反之，进口大于出口，资本流出大于资本流入，用该国货币购买外国商品和在外国投资，国际外汇市场上该国货币的供应量增加。3、通货膨胀水平差异一国发生通货膨胀时，该国商品价格高于国际市场上同类商品价格，国内进口产品需求增加，该国货币输出到国际外汇市场上，导致该国货币供应量增加；同时国内商品竞争力下降，出口减少，对该国货币需求量减少，导致该国货币贬值。4、利率水平的差异一国利率水平升高，吸引外国资本流入，国际市场上对该国货币需求增加；同时本国消费需求抑制，进口减少，国际外汇市场上该国货币供给减少，币值上升。（5）财政收支状况财政盈余时,一般升值.反之,贬值.（6）各国中央银行的市场干预。 （7）市场预测心理。（8）国际政治形势的变化基本预测法就是要分析以上各种因素对汇率变动的影响，估计汇率变动的趋势和幅度：（一）专家分析预测法。1）德尔菲法（二）计量模型预测法。分析步骤：第一步：确定关系模型第二步：求出方程系数第三步：代入预期期自变量，求出应变量根据经济变量与汇率之间的基本关系进行预测。常用的简化汇率预测模型INF,通货膨胀率,INT,利率敏感性分析假定其他因素不变考察某一因素的各种可能变化对因变量的影响的分析方法。基础预测方法的局限性难以确认影响时间需要对自变量进行预测模型构建的困难货币波动对每个因素的敏感度不断变化三、市场预测（Market-based Farecasting）（一）根据当前的即期汇率预测未来汇率。（二）根据当前的远期汇率预未来的即期汇率。四、混合预测法（Mixed Farecasting）由于各种汇率预测法各有优缺点，因而许多公司便综合运用各种汇率预测方法，被称为混合预测法。第三节 自由浮动汇率的预测一、购买力平价说（Purchasing Power Parity）购买力平价说的主要观点是：一国货币对另一国货币的汇率，主要是由货币分别在两国的购买力决定的；两国货币的购买力之比，决定两国货币的交换比率，也就是汇率。购买力平价理论解释通货膨胀差异与汇率关系。瑞典经济学家卡赛尔为主要代表人物。基本思想是: 货币的价值在于其购买力,因此不同货币之间的兑换率取决于其购买力之比, 也就是说，汇率与各国的价格水平之间有直接联系。（一）一价定律汇率与价格水平之间的关系，如果市场与市场之间不存在流通限制，而且没有诸如运输成本之类的交易成本，相对于同一种商品，不论用哪一种货币，所代表的