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1; 一、资金时间价值的概念 1、资金时间价值的含义 资金的时间价值，是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也即资金在周转中由于时间因素而形成的差额价值。;;;;;;;; 名 称; 名 称; 名 称; （一）复利现值的计算 【 例1】 B公司股票现在市场价格为38元，市场价格的年平均增长率为5%，上年每股股利为元，股利的年平均增长率为4%。如果你手中有一笔钱想购买B公司的股票，假设投资期限为一年（???初至年末），期望获得10%以上的收益，请问你在何种价位购买为宜？; 『解答』 P=（售价+股利）/（1+i）n =[38×（1+5%）+0.83×（1+4%）]/（1+10%） 　 =（） （元）; （二）年偿债基金的计算（已知年金终值，求普通年金量） [偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。由于北次形成的等额准备金类似年金存款，因而同样可以获得按复利计算的利息，所以债务实际上等于年金终值，每年提取的偿债基金等于（普通）年金A。也就是说，偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。] ; 【例2】假设某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元。若存款年复利率为10%，则为偿还该项借款应建立的偿债基金为多少？ 〖解答〗根据公式： A=F×i/[（1+i）n-1] =1000×10%/[（1+10%）4-1] （万元）; 【例3】某人拟在5年后还清10 000元的债务， 从现在起每年（年末）等额存入银行一笔款项。假设 银行存款利率为5%，每年需要存入多少元？ ; 〖解答〗 由于有利息因素，不必每年存入2 000元（10 000/5）只要存入较少的金额，5年后本利和就可达到10 000元。可用于清偿债务。根据：年金终值计算公式可得： A=F×i/[（1+i）n-1] =10000×5%/[（1+5%）5-1] （元） 或：A=F×年金终值系数的倒数 =10000×1/（S/A，5%，5） （元） ; （三）年资本回收额计算（已知年金现值P，求年金A） 资本回收是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标。年资本回收额的计算是（普通）年金现值的逆运算。 其计算公式为： A=P×i/[1-（1+i）-n] 或：A=P×年金现值系数的倒数 ; 【例4】某企业现在借得1000万元贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为多少？ 〖解答〗 A=1000×12%/[1-（1+12%）-10] =1000×0.177=177（万元） 或A=P×年金现值系数的倒数 =1000×1/（P/A，12%，10） =1000×1/5.6502≈177（万元）; （四）即付年金终值现值的计算 [即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金、预付年金。它与普通年金的区别仅在于付款时间的不同。即付年金终值的计算：F=年金×即付年金终值系数，而“即付年金终值系数”是在“普通年金终值系数”的基础上，期数加1，系数减1所得的结果。即付年金现值的计算：P=年金×即付年金现值系数，而“即付年金现值系数”是在“普通年金现值系数”的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。]; 【例5】A方案在3年中每年年初付款500元，B方案在3年中每年年末付款500元，若年利率为10%，则两个方案第3年年末时的终值相差多少元？; 〖解答〗