财务筹资管理及财务知识分析方式.pptxVIP

第三章 筹资方式天津科技大学财务管理精品课课题组 第三章 筹资方式 掌握筹资的概念、种类、原则 理解筹资规模与筹资时机 重点掌握股权筹资和债务筹资学习目的第三章 筹资方式第一节 筹资概述第二节 筹资规模第三节 股权筹资第四节 负债筹资第一节 筹资概述 一、定义生产经营筹资是指企业根据对外投资的需要，调整资本结构筹资渠道，运用筹资方式，经济 通过 资金市场 有效地筹集企业所需资金。 二、筹资目的满足生产经营的需要——简单再生产、扩大再生产满足对外投资的需要满足资本结构的调整——股权资本与负债资本的组合三、筹资目标以较低的筹资成本和较小的筹资风险获取较多的资金四、筹资种类 企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式，形成不同的筹资类型 股权资本、负债资本按筹资性质——按筹资期限——长期资金、短期资金内部筹资、外部筹资按取得方式——按是否通过金融机构—— 直接筹资、间接筹资五、筹资方式与筹资渠道银行信贷资金非金融机构资金其他企业资金居民个人资金国家财政资金企业增值资金资金源吸收直接投资向银行借款发行股票利用商业信用发行公司债券利用留存收益融资租赁 六、筹资的核心问题——资本结构股权资本——高成本、低风险负债资金——低成本、高风险股权资本负债资金资本结构 股权资本与负债资金的主要差异 比 较 负债资金股权资本索取权固定剩余抵免税收可不可清偿权优先最后 偿还期限固定无 管理控制权无有筹集形式银行借款、公司债券、商业票据股票、所有者股权、风险资本、认股权证七、筹资原则规模适度结构合理成本节约时机得当依法筹措返回第二节 筹资规模 一、筹资规模确定的依据二、筹资规模的特征三、筹资规模确定的方法 一、筹资规模确定的依据(1)法律依据 法律对企业的筹资作出相应的约束。※ 法律对注册资本的约束：法定资本金※ 法律对企业负债额度的限制：债券发 行额度《公司法》和《证券法》一、筹资规模确定的依据（2）投资规模——以“投”定“筹” 投资规模是决定筹资规模的主要依据。 投资规模取决于：企业战略、经营目标、市场容量及其份额、产业政策企业自身素质。二、筹资规模的特征*层次性：筹资先内资后外筹 *对应性 长期资产占用——长期资金来源 短期资产占用——短期资金来源*时间性 筹资规模与投资需求时间相对应 三、筹资规模确定的方法（1）销售百分比法（2）线性回归法（3）实际预算法三、筹资规模确定的方法1.销售百分比法 步骤：编制预测利润表，确定预测期留存利润的增加数 ；编制预测资产负债表，确定预测期资金总需要量 ；预测需追加外部筹资额。资金需要量扣减预测期留存利润以及预测期流动负债自动形成的资金来源的差额。例如 例1：某企业2006年实现销售额30万元，获净利2.5万元，发放股利0.6万元，设备生产能力已经饱和，2007年计划销售额45万元，假定其他条件不变，2007年仍按照上年股利发放率支付股利。企业简略资产负债表如下表： 要求：预测2007年企业需要追加对外筹资规模 例如2006年企业简略资产负债表 单位：元 资产负债及所有者权益现金 10000应收帐款 35000存货 60000固定资产 100000无形资产 50000应付帐款 52500应付费用 8500长期负债 55000股本 120000留存收益 1900合计 255000合计 255000例如 解：⊿S=45-30=15万元⊿S/S=15/30=50%∑A=（1+3.5+6+10）=20.5∑B=（5.25+0.85）=6.1⊿E=45*2.5/30*（1-0.6/2.5）=2.85所以： 2007年企业需要追加对外筹资规模 ⊿F=⊿S /S* ∑A - ⊿S /S *∑B - ⊿E =50%*（20.5-6.1）-2.85 =4.35万元 计算公式：需要追加对外筹资规模⊿F = ⊿S/S *（ ∑A - ∑B ）- ⊿E⊿S——预计年度销售增加额∑A——基年敏感资产总额∑B——基年总敏感负债总额⊿E——预计年度留存利润增加额与销售收入存在固定比率关系！ 敏感资产： 随着销售变动而同步变动的资产项目。如：现金、应收帐款、存货、固定资产（基年已经满负荷运转）。 敏感负债： 随着销售变动而同步变动的负债项目。如：应付帐款、应付费用。也可以说是与销售收入存在固定比率关系的负债。与销售收入存在固定比率关系！！优点：能为财务管理提供短期预计的财务报告，