【化工研报】化工行业：纯碱价格止跌反弹，供需紧张价格有望持续上涨_行业资料_分类行业报告.docxVIP

化工 纯碱价格止跌反弹，供需紧张价格有望持续上涨 证券研究报告 | 行业点评 2018 年 04 月 08 日 纯碱价格止跌反弹，检修需求增加致库存骤降。据 wind 数据，纯碱价格止跌回升。纯碱自 11 月价格连续下跌，从 11 月最高均价 2350 元/吨一路 下滑至 2 月 1800 元/吨，春节后，价格企稳。此次纯碱价格上涨，我们认为 与行业供给端收缩导致库存骤降有较大关系。从供给端来看，进入 3 月以来， 行业开始集中检修，预计到 9 月份，行业仍将持续处于检修高峰期，纯碱价格预计将持续上涨。需求方面，下游浮法玻璃产量增加以及冬季限产的北方小化工企业陆续复产，对上游纯碱需求增加。在供给收缩而需求增加的情况下，纯碱库存从 2 月底的 80-90 万吨急速下降至 3 月底的 40 万吨，预计库存还将进一步下降。 开工高启，需求稳步增加，供需格局良好。2014 年以来，纯碱行业开工率连年上升。2013 年以后，纯碱行业总产能变化不大，几乎没有净新增产能， 15/16 年两年的产能同比甚至下滑，而产量稳中略有增长，2017 年行业产能大约为 3000 万吨左右。供需相对紧张，从开工数据来看，连续 3 年维持在 85%以上，说明行业几乎无过剩产能。进出口方面，16-17 年国内需求良好，进口量有所增加，而出口量减少较多。从目前最新的月度进出口数据来看，进口增加同时出口也有所增加