重出江湖了吗_-周末五分钟全知道(11月第3期).docxVIP

2022年 11月 20日 证券研究报告 “投资时钟〞重出江湖了吗？图:今年利率和股市的 “投资时钟〞重出江湖了吗？ —— 周末五分钟全知道 —— 周末五分钟全知道〔11 月第 3 期〕 本周的主要变化有：1、年初以来 30 个城市地产累计同比销售增速 24.7%，同比增速继续回落；2、本周国内工业品价格疯涨趋势终于受到抑制，而海外原油价格在连续下跌后出现反弹；3、截止本周四两融余额较上周上升 1.9%至 9504 亿元，大小非本周净增持 0.97 亿元。 四季度以来国内宏观数据有所改善，且大类资产表现是“股强债弱〞。不少投资者问到：难道是消失多年的“投资时钟〞重出江湖了吗？ 就此问题我们的看法是： 1、在今年大局部时间，无论债券投资者还是股票投资者，都认为宏观经济越差，那么对债市或股市越好，因为这会带来流动性的进一步宽松。在今年 1 月的“股灾〞之后，国内的股市和债市呈现出“同涨同跌〞的一  分析师： 陈 杰 S0260512050005 021 gfcj@gf 分析师： 郑 恺 S0260515090004 021 zhengkai@gf 相关研究： 致走势，尤其在 10 月中上旬的时候曾经出现过“股债双牛〞的局面。我 们在当时也和很多债券投资者和股票投资者进行了交流，发现大家都是以流动性作为判断市场的关键变量，