电力行业风险分析报告.docVIP

PAGE 摘 要 2009年全国电力行业经历了低位徘徊、逐步回暖到加速增长的过程。2009年1季度，受第二产业用电量大幅下降拖累，全社会用电量出现大幅下滑；随着工业经济转暖，用电情况略有好转，2季度全社会用电量降幅较1季度明显收窄，3季度全国全社会用电量重回正增长轨道。2009年4季度，在受经济回升向好、重点行业用电全面复苏的带动下，全社会用电量逐月加速增长，截至年底，全年用电量达36430亿千瓦时，同比增长5.96%，增幅同比上升0.47个百分点。 工业尤其是重工业的反弹是拉动电力行业回暖的主要原因，但从本质上说，国家出台的4万亿的投资计划、宽松的信贷政策是最核心的原因。 2009年，电煤价格受山西煤炭资源整合、需求回升、气候因素等影响不断攀升，大大挤压了火电行业的利润空间。虽然受电煤价格不断上涨挤压，但电力行业的财务状况整体大为好转。2009年1-11月，电力行业实现利润总额869.89亿元，同比增长268.64%，扭转2008年利润的大幅下滑趋势，但较2005-2007年超过千亿的利润额来说，整体行业利润情况仍不乐观，尤其是在电煤价格走势不断高企的背景下。 值得注意的是，2009年电力行业利润额回升主要原因是2008年8月国家将火电机组平均上网电价上调2分/度，以2009年供电量为29867亿千瓦时（不考虑线损等）计算，仅此就给火电企业带来597.34亿元的利润。而且