区块链金融应用10个场景.pdf

1：资产证券化 ◎当前，我国资产证券化特别是消费金融资产证券化呈现快速发展的趋势， 但同时也面临着资产现金流管理有待完善、底层资产监管透明性和效率亟待提高、 资产交易结算效率低下、增信环节成本高昂等问题。 ◎区块链技术能够改善资产证券化的现金流管理，提高金融资产的出售结算 效率，增强证券交易的透明度，降低增信环节的转移成本，同时有利于监管机构 实现穿透式监管。 ◎国内已有企业在车贷资产证券化的区块链应用进行了具体实践，能够实现 资产池统计、切割、结构化设计、存续期管理等功能系统的全流程线上化，不仅 使资金方能穿透地了解底层基础资产，而且提升了整个交易流程的效率，有效降 低了各方成本。 一、资产证券化行业迎来新的发展机遇 在我国监管部门推出资产证券化 （以下简称“ABS”）备案制后，国内ABS发 行呈现高速增长的趋势。在监管环境不断变化、科技发展日新月异的背景下，ABS 特别是消费金融ABS迎来全新的发展机遇。 （一）ABS行业发展的空间和潜力巨大 2017年来，受监管政策和市场环境的影响，债券市场遭遇前所未有的挑战， 市场下滑明显，然而ABS发行量却实现了逆势增长。Wind数据显示，2017年， ABS共发行产品644单，同比增长31.7%；发行规模高达14346.59亿元，同比 增长63.71%。 同时，与美国等发达国家相比，我国ABS 行业的发展规模和体量还有较大 发展空间。2017 年我国ABS 市场存量为 1.8万亿，占信用债比例为9.82%，而 在美国这一比例为31%。 （二）资管新规带来的政策红利 在近期发布的央行资管新规征求意见稿中，要求资管产品投资非标准化债权 类资产应当符合相关限额管理、风险准备金要求、流动性管理等监管标准，但明 确提出ABS产品不受该规定约束，ABS产品将对非标准化产品产生替代。在“非 标转标”大势所趋的情况下，资产证券化成为转标过程中的重要途径，这将为做 1 大ABS市场带来重要机遇。 （三）消费金融ABS领域大有可为 近年来我国经济增长的驱动力逐步由投资转向消费，在此背景下消费信贷的 增长亦呈现逐年上升的趋势。其中，金融机构消费贷款也保持高速增长， 2004 2017年金融机构消费贷款年均复合增长率高达23.69%。此外，由于互联网金融 公司发放消费贷款多以网上购物为消费场景，并具有频率快、金额小、数量多、 覆盖人群广等特点，业务需求增长迅速，互联网消费金融贷款呈现井喷之势， 年间互联网消费金融贷款的年均复合增长率高达264%。 随着消费金融行业的发展，消费金融ABS 产品的发行规模也进入快车道。 一方面消费金融行业的高速发展为消费金融ABS 积累了大量基础资产；另一方 面消费金融ABS 与消费金融行业需求匹配度高，可更快速有效地盘活消费金融 企业所持资产、降低融资成本、改善信用增级效果，成为助推行业发展的有效工 具。从消费金融ABS产品发行数量和发行总额来看，2017年数量分别是2016年 的3.6倍和5.6倍。 二、区块链技术为ABS行业赋能 ABS行业快速发展的同时，资产现金流管理有待完善、底层资产监管透明性 和效率亟待提高、资产交易结算效率低下、增信环节成本高昂等问题也逐渐暴露 出来。区块链技术具有去中介化、共识机制、不可篡改的特点，能够有效解决上 述问题，为ABS行业的健康发展赋能，主要体现在以下几个方面： 2 （一）改善ABS 的现金流管理 资产证券化的现金流管理是较为复杂的结构，区块链技术应用于ABS 能有 效改善其现金流管理。一方面，可以缩减银行等机构服务成本。区块链技术可实 现自动账本同步和审计功能，极大地降低参与方之间对账成本，解决信息不对称 问题。同时，可以降低参与方对接的技术成本。另一方面，利用智能合约功能实 现款项自动划拨、资产循环购买和自动收益分配等功能。在完成多方共识的基础 上，有效降低由于人工干预造成的业务复杂度和出错概率，显著提升现金流管理 效率。 （二）利于穿透式监管 从监管的角度来看，区块链技术应用于ABS领域，既能确保ABS底层资产 的真实性，又能够看到最底层资产的风险。这样能更有效地监督金融机构适度 用金融杠杆，合理地利用ABS手段，充分盘活沉淀资产， 充分调动市场资