20211126-德邦证券-医药生物行业专题：带状疱疹，中老年群体“会呼吸的痛”，国产独家疫苗即将起航.pdf

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业专题 医药生物 2021 年11 月26 日 医药生物 带状疱疹：中老年群体“会呼吸的 优于大市 （维持） 痛”，国产独家疫苗即将起航 证券分析师 陈铁林 [Table_Summary] 投资要点： 资格编号：S0120521080001 邮箱：chentl＠  投资逻辑：1）带状疱疹老年群体发病率高，国内疫苗市场近乎空白：带状疱疹随 陈进 年龄增长发病率增加，据测算我国40 岁及以上人口为6.9 亿人，当前进口产品50 资格编号：S1250517100002 岁以上人群疫苗渗透率仅为0.3%，市场几乎空白；2）国内仅有GSK 进口疫苗上 邮箱：chenjing3＠ 市，国内市场亟待开发：GSK 疫苗价格高昂，且不良反应明显，影响整体接种率； 3）百克生物带状疱疹疫苗国内研发进度第一，综合优势突出，预计成为35-45 亿 研究助理 元重磅品种：报产在即，预计于2023 年上市，百克带状疱疹疫苗的临床方案将适 用年龄拓宽至40 岁以上，如申报顺利，将有望维持4-5 年国产独家地位并独享40- 张俊 50 岁人群。 邮箱：zhangjun6＠  带状疱疹中老年人群高发，亟待优质产品填补空白：1）带状疱疹的年发生率约为 市场表现 3‰-5‰，我国每年新发病人数高达156 万人，远超其他传染疾病，随着年龄的增 长发病率增加，60-70 岁人群为带状疱疹发病高峰阶段；2）带疱疫苗适用人群基 医药生物 沪深300 24% 数庞大，据测算，我国40 岁以上人口为6.9 亿人；3）国内首款带状疱疹疫苗2020 20% 年上市，渗透率仅为0.3%，未来市场空间巨大。国内仅有GSK 的 Shingrix 疫苗 15% 10% 上市，3200 元/人的售价与明显不良反应影响了整体接种率，国内市场几乎处于空 5% 白状态，亟待综合性价比更好的国产苗。 0% -5%  百克产品将成为国产首家，综合优势明显，有望成 35-45 亿重磅品种： 1）目前 -10% 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 百克带疱疫苗研发进度国内第一，3 期临床工作已完成，有望于2023 年获批上市； 2)百克疫苗与 MSD 疫苗免疫原理相同，安全性好、依从性好；3）百克疫苗有望