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中国文化传媒行业分析 云南大学旅游文化学院经济管理系 2021级工商管理专业 赵星光、张倩、王盼、骆文、张亚 2021年6月 1 2021/7/11 行业分析框架 宏观根底：宏观经济政策环境〔行业外围环境分析〕 行业分析 决定投资策略 2 2021/7/11 第一局部：宏观根底，〔行业外围环境分析〕 3 2021/7/11 国家针对行业开展出台的相应政策 2021年?文化产业振兴规划?出台，标志着文化产业上升为国家战略性产业，文化体制改革从此进入加速阶段以来，政策出台的频率不断提高。 2021年文化部发布?十二五时期文化产业倍增方案?，明确提出十二五时期文化部管理的文化产业增加值年均增速高于20%，5年至少翻一番的目标。 2021年11月召开的十八届三中全会对文化体制改革开展的思路与十七届六中全会一脉相承，指出文化体制改革是全面深化改革的14项重要任务之一，再次凸显了文化体制改革和文化产业的重要地位 4 2021/7/11 行业开展的历程 十二五期间 行业开展:2021年-2021年的五年时间里,我国文化产业在市场化及居民消费转型升级的带动下开展迅速,产业规模不断扩大,保持较高增速,不少细分领域已经超额完成了十二五规划的要求。2021年我国文化传媒产业产值突破万亿到达亿元。 十三五期间, 传统媒体与新媒体将加速融合;三网融合的步伐加快,广电与电信的双向进入有望取得进展,业务的互联互通以及区域的有线网络整合都将更进一步;娱乐产业标准成长,互联网娱乐产业面临的监管体系或将更加完善,网络剧、网络音乐、网络动漫等网络文化产品将在制度标准中开展壮大,成为娱乐产业重要的分支;在线教育、体育产业落地,以K12、幼教、职业教育等为主的在线教育市场有望进一步扩大,体育产业有望到达万亿以上规模。相关标的包括:1)传统媒体与新媒体融合开展:中南传媒,皖新传媒,中文在线等。2)娱乐产业:万达院线,华谊兄弟,奥飞动漫等。3)体育产业:华录百纳,乐视网等。4)有线电视网络整合:歌华有线。 5 2021/7/11 我国文化传媒行业开展现状分析 行业政策扶持日益凸显，战略性产业意味浓. 政策支持下资产并购与整合仍将处于快车道。 关注消费升级与互联网时代下政策重点领域 6 2021/7/11 行业政策扶持日益凸显，战略性产业意味浓. 回忆中国传媒产业近两年的开展之路，产业内部各行业的产值规模、增幅以及组成结构都发生着迅速变化。同传统媒体相比，新媒体的迅速成长为中国传媒产业结构带来了新的变化。 为贯彻落实中央关于文化改革开展的战略部署，加快推动文化产业成为国民经济支柱性产业，财政部日前下达2021年度文化产业开展专项资金50亿元，共支持工程850个，工程数较2021年增长6.25%。 7 2021/7/11 政策支持下资产并购与整合仍将处于快车道。 从政策轨迹的梳理情况看，无论是从较早前文化创意与设计效劳、推进金融支持文化产业还是到支持电影业开展以及新闻出版体制改革等诸多方面，都表达出从全方位及多方面对文化产业形成了多层次的利好，并对行业中长期健康稳定持续的开展意义非凡。同时结合今年资金重点扶持的方向以及前一阶段证监会关于修订后的重大资产重组及上市公司收购管理方法等政策看，我们认为整个产业景气度与热度依旧未变，在去年8月深改组明确了传统媒体与新兴媒体融合开展的大背景下，未来文化传媒行业上市公司的资产并购与整合仍将处于快车道，行业中的并购收购与资产整合将继续处于频发状态。 8 2021/7/11 关注消费升级与互联网时代下政策重点领域 　我们认为着重支持推动传统媒体和新兴媒体融合开展、文化创意和设计效劳与相关产业融合、推动影视产业开展、推动对外文化贸易开展、稳固文化金融扶持方案、支持特色文化产业开展、扶持实体书店开展等重点领域是 这一阶段来文化产业政策一直关注的重点，也是在消费升级与互联网时代下文化产业振兴开展的着力点，可以预计未来这几个方面仍将是受益政策扶持的重点领域， 因而从中长期看开展前景较为广阔。可继续关注的公司包括北京文化〔000802〕、新文化〔300336〕、歌华有线〔600037〕、皖新传媒〔601801〕、光线传媒〔300251〕、广电网络〔600831〕、顺荣三七〔002555〕、中南传媒〔601098〕。 9 2021/7/11 第二局部：行业分析 10 2021/7/11 行业分析概述 伴随着信息传播技术的进步，传媒行业经历了平面媒体—播送电视—互联网的大体演进过程。在此进程中，媒体承载的信息资源量逐渐过渡和转移，进而又引发了广告营销模式的变革。自 3G牌照发放以来，中国移动互联网便进入了持续的爆发式增长阶段， 视频、即时通讯、移动游戏等各种应用功能通过智能终端喷涌而出。随着 4G 技术的全面推广和 5G 技术的逐渐成熟，未来