《财务管理》第三章资金成本和资金结构.pptx

第三章 资金成本和资金结构 ;学 习 目 标 定义资金成本并了解其不同的种类； 掌握各种资金成本的计算； 熟悉成本按习性分类的方法； 定义财务管理中的杠杆原理； 掌握财务杠杆、经营杠杆及复合杠杆的涵义及其计算； 了解资金结构的涵义及影响资金结构的因素； 掌握最优资金结构的每股利润无差别点法、比较资金成本法及公司价值分析法。; ; 资金成本包括资金使用费和资金筹集费两部分内容： 1.资金使用费 它是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的代价 2.资金筹集费 它是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用 ; 资金成本的计算公式 或 式中：K——资金成本，以百分率表示； D——资金使用费； P——筹资数额； F——资金筹集费； f——资金筹集费率 ; ; （三）资金成本的性质和作用 1.资金成本的性质 资金成本是商品经济条件下资金所有权和使用权分离的必然结果，是按资分配的集中表现。 资金成本具有一般产品成本的基本属性，又不同于一般产品成本的某些特征 资金成本同资金时间价值既有联系，又有区别 ;9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。八月-21八月-21Friday, August 13, 2021 10、市场销售中最重要的字就是“问”。20:30:5720:30:5720:308/13/2021 8:30:57 PM 11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。八月-2120:30:5720:30Aug-2113-Aug-21 12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。20:30:5720:30:5720:30Friday, August 13, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。八月-21八月-2120:30:5720:30:57August 13, 2021 14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。13 八月 20218:30:57 下午20:30:57八月-21 15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。八月 218:30 下午八月-2120:30August 13, 2021 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021/8/13 20:30:5720:30:5713 August 2021 17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。8:30:57 下午8:30 下午20:30:57八月-21 ; 2.资金成本的作用 资金成本是比较筹资方式，选择追加筹资方案的依据 资金成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准 资金成本还可以作为衡量企业整个经营业绩的基准 ;二、资金成本的计算 1.银行借款成本 式中： Ki——银行借款成本 L——银行借款筹资总额 i——银行借款利息率 T——所得税税率 f——银行借款筹资费率 ; 由于银行借款手续费很低, f常可忽略不计, 可简化为: 【例】某企业取得长期借款100万元, 年利率12％, 期限5年, 每年付息一次, 到期一次还本, 筹措借款的费用率为0.2％, 企业所得税率为33％, 计算这笔借款的资金成本。;2.债券成本 债券成本的计算公式为: 式中： Kb——债券成本 B——债券面值 i——债券票面利息率 T——所得税税率 B0——债券筹资额，按发行价格确定 f——债券筹资费率;【例】某企业发行面值1 000元的债券10 000张, 期限10年, 票面利率10％, 每年付息一次, 发行费率为3％, 所得税率为33％,债券按面值等价发行，计算该债券的资金成本。 若该债券发行价为每张1 200元，则该债券的资金成本为： ; 3.优先股成本 式中： Kp——优先股成本 D——优先股每年的股利 P0——发行优先股总额 f ——优先股筹资费