投资者非理性行为的实证研究——基于上证50指数数据.docVIP

PAGE PAGE 17 投资者非理性行为的实证研究——基于上证50指数数据 摘要：本文利用2011年至2014年上证50指数成分股公开市场数据，检验了处置效应、私房钱效应及止损策略的有效性。结果如下：1.构建模型，回归分析发现，样本期内并不存在处置效应，特别是在牛市期间，投资者更愿意继续持有盈利股票。另外，投资者看好大规模公司，股票持有期相对小公司要更长。2.本文把样本期间内每只股票每一年的最高价格和最低价的出现分别定义为盈利事件和亏损事件，然后以事件过后交易者的换手率为检验的标准，讨论投资者盈亏后短期内表现出的风险偏好特征，发现投资者没有表现出的私房钱效应。3.最后，针对投资者的认知与行为偏差，验证了止损策略的收益优于买入后持有的策略。 关键词：处置效应；私房钱效应；止损策略 Empirical Study of Investors behavioral biases Based on SSE 50 Index Abstract: This article utilizes the public market market data of the SSE 50 index stock from 2011 to 2015, meanwhile, it examines the disposition effect, house money effect and valid