工程项目融资与成本课件.pptVIP

〔 4 〕出口信贷〔买方信贷和卖方信贷〕 出口信贷是一种国际信贷方式，是一国为了支持和 鼓励本国大型机械设备、工程工程的出口，加强国际竞争 力，以向本国出口商或国外进口商提供利息补贴和信贷担 保的优惠贷款方式，鼓励本国的银行对本国出口商或国外 的进口商提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周 转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要 的一种融资方式。 ? 第二节 工程融资 ? 一 工程融资的理解 ? 〔一〕工程融资概念 美国财会标准手册的定义为：“指对需要大规模资金的工程 采取的金融活动。借款人原那么上将工程本身拥有的资金及其收益 作为还款资金来源，而且将其工程资产作为抵押条件来处理。〞 中国银行官方网站：“工程承办人〔即股东〕为经营工程成 立一家工程公司，以该工程公司作为借款人筹借贷款，并以工程 公司本身的现金流量和收益作为还款来源，以工程公司的资产作 为贷款的担保物。〞 工程融资内涵：一是工程融资至少有工程发起方、工程公 司、贷款方三方参与。二是工程发起方以股东身份组建工程公司， 该工程公司为独立法人；三是贷款银行为工程公司提供贷款，依 靠工程本身的资产和未来的现金流量作为贷款保证，原那么上对项 目公司之外的资产没有追索权或仅有有限追索权。 〔二〕工程融资的特点 ? 工程融资具有以下特点。 ? 1. 工程导向 主要依赖于工程现金流量和资产而不依赖于工程的投资者或 发起人的资信来安排融资。在工程融资中，贷款银行在贷款时主 要把精力集中于工程在贷款期限内究竟能够产生多少的现金流量 用于还款，贷款的数量、融资本钱的上下以及融资结构的设计都 是与工程的预期现金流量的资产价值直接联系在一起。 ? 2. 有限追索 贷款可以在贷款的某个特定阶段〔如建设期〕对工程借款人 实行追索，或者在一个规定的范围内〔包括金额和形式的限制〕 对工程借款人实行追索。除此之外，无论工程出现任何问题，贷 款人均不能追索到工程借款人除该工程资产、现金流量以及所承 担的义务之外的任何形式的资产。 ? 3. 风险分担 由于工程融资资金需求量大，风险高，所以往往也由多家 金融机构参与提供资金，并通过书面协议明确各贷款银行承 担风险的程度，一般还会形成结构严谨而复杂的担保体系。 ? 4. 实现资产负债表外融资 根据工程融资风险分担原那么，贷款人对于工程的债务追索 权主要被限制在工程公司的资产和现金流量中，工程投资者 所承担的是有限责任。资产负债表外融资对于工程投资者的 价值在于使某些财力有限的公司能够从事更多的投资，特别 是一个公司在从事超过自身资产规模的投资时，这种融资方 式的价值就会充分表达出来。 ? 5. 信用结构多样化 采用工程融资的工程，需要大量资金，面临许多风 险，工程为了获得银行贷款，并尽可能降低和分担风 险，需要在设计好信用担保结构，这是工程融资能否 成功的关键。 ? 6. 信用本钱较高 前期需要发生各种融资参谋费、本钱费、承诺费、 律师费等。另外，由于风险的因素，工程融资的利息 一般也要高出同等条件抵押贷款的利息。 ? 7. 充分利用税务优势 在工程所在国法律允许范围内，通过精心设计的投 资结构模式，将所在国政府对投资的税务鼓励政策在 工程参与者各方中最大限度地加以分配和利用，以此 为杠杆来降低融资本钱，减轻工程高负债期内的现金 流量压力，提高工程的偿债能力和综合收益率。 ? 二 工程融资主要模式 ? 〔一〕 BOT 工程融资模式 BOT 的概念是由土耳其总理厄扎尔 1984 年正式提 出的，并得到广泛运用。所谓 BOT(build-operate- transfer) 即建设 — 经营 — 转让，是指政府通过契约 授予私营企业〔包括外国企业〕以一定期限的特许 专营权，许可其融资建设和经营特定的公用根底设 施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清 偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时， 该根底设施无偿移交给政府。 世界银行在? 1994 年世界开展报告?中指出， BOT 至少有三种具体形式： BOT 、 BOOT 、 BOO 。 ? 〔二〕 ABS 工程融资模式 ABS 工程工程融资：资产支持的证券化 ABS 〔 Asset-Backed Securitization) 工程融资，是指 以工程所拥有的资产为根底，以工程资产可以带来 的预期收益为保证，通过在国际资本市场发行高档 债务来募集