2021年饮料行业现状与养元饮品公司营销战略分析报告.docxVIP

2021 年深度行业分析研究报告 - PAGE - PAGE 3 - 目 录 1、核桃乳饮品先行者，产销规模全国领先 .- 5 - 1.1、国改焕发活力，行业龙头地位稳定- 5 - 1.2、股权绑定增强凝聚力，管理层稳定促长久发展- 5 - 1.3、聚焦核桃乳主力大单品，销售区域分布均衡- 7 - 2、行业有望重拾增速，细分赛道各有龙头- 8 - 2.1、植物蛋白饮料行业稳健增长，未来仍有提升空间- 8 - 2.2、细分赛道形成寡头垄断的稳固格局- 9 - 2.3、行业具有典型的区域性和季节性特征- 11 - 3、精准定位战略营销，持续深耕渠道下沉- 12 - 3.1、定位健脑功效，品牌营销大行其道- 12 - 3.2、完善传统经销体系，推动新型渠道升级- 13 - 4、不断丰富产品矩阵，代理安奈吉开拓新品类- 15 - 4.1、传统核桃乳拓展消费场景，挖掘全新植物奶品类- 15 - 4.2、独家经销长江以北红牛安奈吉，有望贡献增量业绩- 17 - 4.2.1、功能饮料成长空间广阔，稳固的一超多强格局- 17 - 4.2.2、红牛品牌纠纷下，养元入局有望与天丝合作共赢- 18 - 5、财务分析：现金奶牛ROE 领先，盈利能力强- 19 - 6、盈利预测与投资评级- 22 - 图 1、养元公司发展历程- 5 - 图 2、公司股权结构- 6 - 图 3、养元近年营业收入及增速- 7 - 图 4、养元近年归母净利润及增速- 7 - 图 5、养元近年公司收入结构拆分- 7 - 图 6、养元近年公司区域结构拆分- 7 - 图 7、中国植物蛋白饮料市场规模及增速- 8 - 图 8、中国植物蛋白饮料产量及增速- 8 - 图 9、国内植物蛋白饮料人均年消费量对比 （单位：千克）- 9 - 图 10、承德露露杏仁露产品销量情况- 10 - 图 11、养元宣传广告图 - 12 - 图 12、养元布局高考广告图- 12 - 图 13、养元广告宣传费及占营收比重- 13 - 图 14、养元经销模式结构图- 14 - 图 15、2014-2019 年渠道收入结构情况- 14 - 图 16、养元全国销售渠道布局- 15 - 图 17、养元近年研发支出总额及占比- 16 - 图 18、养元近年研发人员数量及占比- 16 - 图 19、中国饮料市场规模稳步增长- 17 - 图 20、2019 年中国各类饮料销售额占比- 17 - 图 21、各国及地区功能饮料人均饮用量（升）- 18 - 图 22、各国及地区功能饮料人均消费金额（美元）- 18 - 图 23、2019 年中国功能饮料市场份额- 18 - 图 24、软饮料行业ROE 对比 - 20 - 图 25、软饮料行业毛利率对比- 20 - 图 26、软饮料行业销售费用率对比- 20 - 图 27、软饮料行业管理费用率对比- 20 - 图 28、软饮料行业净利率对比- 21 - 图 29、软饮料行业存货周转天数对比（单位：天） .- 21 - 图 30、软饮料行业资产负债率对比- 21 - 图 31、软饮料行业流动比率、速动比率对比- 21 - 表 1、公司高管经历- 6 - 表 2、植物蛋白饮料主要细分行业及龙头（亿元）- 9 - 表 3、植物蛋白饮料主要公司产品价格带- 11 - 表 4、养元六个核桃营销措施一览- 13 - 表 5、养元传统六个核桃产品矩阵- 16 - 表 6、养元新品类产品矩阵- 17 - 表 7、天丝应对品牌纠纷的动作- 19 - 表 8、目前中国市场存在三款红牛产品- 19 - 表 9、养元历年报表拆解（百万元） - 21 - 表 10、公司盈利预测假设（百万元） - 22 - 表 11、可比公司估值水平（2021 年 5 月 17 日）- 22 - 报告正文 1、核桃乳饮品先行者，产销规模全国领先 、国改焕发活力，行业龙头地位稳定 养元前身陷困境，国企改制迎转机：1997 年 9 月 24 日，河北养元保健饮品有限公司成立，由衡水电力实业总公司控股，并于次年更名为河北养元保健饮品有限公司；但由于国企体制以及市场机制等原因，公司自成立起便陷入经营困境，之 后资不抵债、濒临破产。在衡水市人民政府的推动下，1999 年养元被河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司承债兼并，但仍未能扭转经营困境。2005 年 12 月 29 日，以濒临破产为由，老白干集团将其持有的全部股份转让给了以姚奎章为主要成员的 58 名公司员工，姚奎章先生成为实际控制人。公司对管理层进行改制，并创造性地推出“六个核桃”产品，迎来公司发展新阶段。 精准定位核桃乳市场，迎来十年黄金发展期：2005 年养元创立全新核桃乳品牌“六个核桃”，此后连续十年“养元·六个核桃”商标及产品被评为“河北省著名商标” 和“河北省名