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股权期权激励 高科技企业实行股权期权激励的必要性和紧迫性 1. 股权、期权激励制度是经过实践检验的一种有效的长期激励方式。 2. 实施股权、期权激励制度，已是大势所趋和历史发展的必然。 3. 是深化国有企业改革，建立现代企业制度的迫切要求。 4. 对高新技术企业吸引和稳定人才将发挥重要作用。 5. 有利于丰富和创建有特色的企业文化。 6. 股权、期权收益成为企业核心人员薪酬结构中的主要内容。 股权、期权激励的作用 1. 协调所有者与经营者之间的冲突，确保利益一致，实现股东财富最大化。 2. 规避经营者和骨干员工的短期行为。 3. 能充分激发经营者的才能，解决后顾之忧。 4. 有利于降低企业的代理成本。 5. 有利于招募和挽留人才。 6. 有利于构造科学规范的公司法人治理结构。 7. 为国有中小型企业改制提供一条较好的出路。 8. 有利于新型企业文化的建设。 高新技术企业的特点 要素结构特征突出 组织结构特征明显 强调创新管理 具有高成长性和高附加价值 成长中伴随高风险 经济寿命不断缩短 影响和辐射力大 重视灵活性经营 从企业成长阶段看高新技术企业的具体特点 ① 按照高新技术企业成长论的观点，高新技术企业成长一般要经历四个阶段，种子期、 初创期、成长期和成熟期。 ② 高新技术企业在这四个阶段的根本差异就在于各个阶段所面临的不确定性即风险是不 一样的。在此基础上，处于不同阶段的高新技术企业在组织结构、要素结构、治理结 构等方面都有不同的特点。 Copyright siget Corporation 2009 6 股权激励模式比较分析 目前各地出台的股权激励的规定，由于面临的内外部及主客观环境不同，可谓各种各 样，都是针对企业特点而对国外股权激励模式作了变通，但从代表性来讲，主要有以 下几种模式： 1 2 3 期股托管 期权激励 股权激励 （武汉模式） （上海模式） （北京模式） Copyright siget Corporation 2009 7 期股托管（武汉模式） 武汉由市国有资产控股公司对下属企业法定代表人实行年薪制，年薪由基薪、风险 收入、年功收入、特别年薪组成。 基薪收入是年度经营的基本报酬，按月以现金方式支付；年功收入是以前年度经营 业绩的累积报酬；风险收入是年度经营效益的具体体现，由国资公司根据经营责任 书及企业实际经营业绩核定。其中风险收入根据企业利润核定，风险收入30 ％为当 年可兑现的现金，70 ％为企业股票。 股票购买价格为上市公司当年年报公布后一个月的股票平均市价，激励对象风险收 入转化的股票，由国有资产控股公司与法定代表人签订托管协议在一定期限内托 管。股票在托管期间的表决权由托管单位行使，且不允许流通。 Copyright siget Corporation 2009 8 武汉模式的特点 ① 它实质上是年薪制的延伸。武汉国有资产经营公司对全资、控股企业法定代表 人实行年薪制，年薪由基薪收入、风险收入、年功收入三部分构成。其中，风 险收入的30 ％以现金兑付，其余部分转化为期股，使之成为年薪的一部分。 ② 武汉以两种方法实行期股。一种是针对上市公司法定代表人的期股，一种是针 对非上市公司法定代表人的期股。前者的期股由国资公司用企业法定代表人中 长期激励制度的企业中，不仅存在“59岁”现象，更让企业头疼的是“39岁”现 象，39岁是跳槽的“风险”和“审慎”年龄，但往往是这一年龄段的核心人才的流 失，最易引发企业地震。由于股权激励制度除对激励对象有较高的收益预期 外，同时具有较高的“退出成本”与“犯错成本”，具有激励和降低道德风险双重