第4章1资本预算-现金词流预测.pptVIP

（1）初始现金流出量 资产的购置成本 90000 资本性支出 10000 初始现金流出量 100000 （2）期间增量现金流量 1 2 3 4 不包括折旧的营业净现金流量 35167 36250 55725 32258 -每年计提的折旧（90000/4） （22500）（22500）（22500）（22500） =税前收入净变化 12667 13750 33225 9758 -（+）税负的净增量（减少量） 5067 5500 13290 3903 =税后收入净变化 7600 8250 19935 5855 +折旧费用净增量 22500 22500 22500 22500 =第1年至第三年的增量净现金流量 30100 30750 42435 （3）期末增量现金流量 +资产的变现价值 8500 -（+）与资产的出售有关的所得税（10000-8500）*0.4 600 =期末增量净现金流量 37455 于是，项目预期的增量净现金流量 0 1 2 3 4 净现金流量 （100000） 30100 30750 42435 37455 使用简单公式计算： 期间现金流量=（实际收入-付现成本）*（1-税率）+折旧*税率 第一期现金流量=35167*（1-40%）+22500*40% 期末现金流量=期间现金流量+期末资产变现值+与资产处置有关的税收减少 期末现金流量= 32258*（1-40%）+22500*40%+8500+（10000-8500）*40% 资本预算现金流量预测举例2 某企业正在考虑购买一台新的自动玻璃铸模，以替换一台已使用3年的旧铸模。新铸模的买价300000元，可使用5年，按年数总和法计提折旧（税法规定残值为0）预期使用期末有20000元的残值，新设备预期每年为公司节约劳动力成本70000元；旧设备目前帐面净值为86400元，目前出售市价为70000元，还能使用5年，税法规定剩余折旧年限为3年，每年的折旧为28800元，使用期末，旧机器将无残值。所得税税率40%。 （1）初始现金流出量 资产的购置成本 300000 旧机器的变现价值 -70000 与旧机器变现有关的所得税 -6560[0.4*（86400-70000）] 初始现金流出量 223440 （2）期间增量现金流量 1 2 3 4 5 节约支出