金融衍生工具与风险管理归类.pdfVIP

金融衍生工具与风险管理 内容摘要 : 如何正确地认识金融衍生工具，并用其来规避金融 风险、获取收 益成为一大关注点。 本文首先由金融衍生工具的定义出发， 进一步介绍了金融工 具的各种类型及其风险，并在文章的最 后重点介绍了控制金融衍生工具风险的 有效措施。 关键词 ：金融衍生工具 类型 风险 控制策略 金融衍生工具从 20 世纪 70 年代开始产生， 经过 80 年代的发展金融衍生工 具在 90 年代逐步兴盛起来。 截至目前， 全球已经有 50 多个交易所能够提供金融 衍生品的交易服务，而其交易规模已经发展为十几万美元以上。 一、金融衍生工具的内涵 衍生工具 (derivatives) 是指那些从基础性交易标的物衍生出来的金融工 具。基础性交易标的物主要包括商品、外汇、利率、股票及债券等。 金融衍生工具具体包括以下特点： （一）衍生工具的价值受制于基础工具 金融衍生工具或者衍生产品是由传统金融产品派生出来的，由于它是衍生 物，不能独立存在， 其价值在相当程度上受制于相应的传统金融工具。 这类能够 产生衍生物的传统产品又称为基础工具。 根据目前的发展， 金融基础工具主要有 三大类： 1 外汇汇率； 2 债务或利率工具； 3 股票和股票指数等。 虽然基础工具 种类不多， 但是借助各种技术在此基础上都可以设计出品种繁多、 特性不一的创 新工具来。 由于是在基础工具上派生出来的产品， 因此金融衍生工具的价值主要受基础 工具价值变动的影响， 股票指数的变动影响股票指数期货的价格， 认股证跟随股 价波动，这是衍生工具最为独到之处，也是其具有避险作用的原因所在。 （二）衍生工具具有规避风险的职能 金融创新能够衍生出大量新型的各种金融产品和服务投放在金融市场上， 强 有力地促进了整个金融市场的发展。 传统的金融工具滞后于现代金融工具， 表现 在其都带有原始发行这些金融工具的企业本身的财务风险。 而且，在这些传统的 金融工具中， 所有的财务风险都是捆绑在一起的， 处理分解难度相当大。 随着把 这些财务风险松绑分解， 进而再通过金融市场上的交易使风险分散化并能科学地 重新组合，来达到收益和风险的权衡。 （三）衍生工具构造具有复杂性 相对于基础工具而言， 金融衍生工具特性显得较为复杂。 这是因为， 一方面 金融衍生工具如对期权、 互换的理解和运作已经不易； 另一方面由于采用多种组 合技术， 使得衍生工具特性更为复杂， 所以说， 衍生工具构造具有复杂性。 这种 情况导致金融产品的设计要求高深的数学方法， 大量采用现代决策科学方法和计 算机科学技术，它能够仿真模拟金融市场运作，在开发、设计金融衍生工具时， 采用人工智能和自动化技术。 同时也导致大量金融衍生新产品难为一般投资者所 理解，难以明确风险所在，更不容易完全正确地运用。 （四）衍生工具设计具有灵活性 金融衍生工具在设计和创新上具有很强的灵活性， 这是因为可以通过对基础 工具和金融衍生工具的各种组合， 创造出大量的特性各异的金融产品。 机构与个 人参与衍生工具的目的，