第7章期喂权市场.ppt

看跌期权卖方的收益 0 if ST X -(X - ST) if ST X 看跌期权卖方的利润 收益 + 期权金;图 20.4 到期时看跌期权的收益与利润;投资组合 策略 Investment 全部股票 买入股票 100 100 shares $10,000 全部期权 看涨期权 10 1000 options $10,000 看涨期权 看涨期权 10 100 options $1,000 加债券 买入国库券 3% $9,000 Yield; 股票价格 $95 $105 $115 全部股票 $9,500 $10,500 $11,500 全部期权 $0 $5,000 $15,000 期权加债券 $9,270 $9,770 $10,770 ; 股票价格 $95 $105 $115 全??股票 -5.0% 5.0% 15% 全部期权 -100% -50% 50% 期权 加债券 -7.3% -2.3% 7.7% ;图 20.5 三种策略的投资收益率;表 20.1 保护性看跌期权到期时的价值;图 20.6到期是保护性看跌期权的价值;图20.7 保护性看跌期权与股票投资（平价期权）;表20.2 抛补的看涨期权到期价值;图 20.8 到期时抛补看涨期