投资学之利率的期限结构概述.pptxVIP

利率的期限结构15-收益率曲线显示了收益率和期限之间的关系。从收益率曲线上可以得到未来短期利率期望值的信息。15-15-不同期限债券的收益率不相同。我们需要考虑期限不同的零息国库券收益率。债券剥离和债权重组都为套利提供了机会。债券价值等于各个部分的价值之和。15-15-使用表的折现率，计算3年期, 票面利率为10% 的附息债券的价值:价值 = $1082.17 ，到期收益率= 6.88%6.88% 小于3年期利率7%.15-纯收益曲线当期债券收益率曲线纯收益曲线是指零息债券。纯收益曲线与当期债券收益曲线有明显不同。当期债券收益率曲线指的是近期发行的以面值或近似面值价格出售的附息债券的函数。金融杂志上所画的是典型的当期债券收益率曲线。15-假设你想投资两年。购买和持有2年期零息债券或者循环投资1年期零息债券上述要达到平衡，必须要求两种策略提供相同的收益。15-15-购买和持有与循环投资:相比于今年滚动购买1年期债券利率（ r2 ）与一次性购买2年期债券利率相同的情形，明年的收益率r2将会更高。15-即期利率– 在今天持续了一段时间的利率。短期利率– 在一定区间内(例如一年）不同时点均适用的利率。即期利率是短期利率的几何平均。15-当下一年度短期利率r2 大于今年的短期利率r1时， 收益率曲线向上倾斜。暗示收益率预计会上升。当下一年的短期利率r2 小于今年的短期利率r1时， 收益率曲线