财务视角下企业并购的协同价值分析.pdfVIP

财务视角下企业并购的协同价值分析 美国学者H·伊戈尔·安索夫于20世纪60年代第一个提出了协同理念。“协 同被认为是公司与被收购企业之间匹配关系的理想状态。”所谓协同效应就是 “2+25”效应，即并购后企业整体经济效益或价值要大于原来各独立企业经济 效益或价值的简单相加。协同效应可具体划分为人力资本协同、市场协同、技 术研发协同、公司治理协同、营运协同、财务协同等等。本文将通过分析财务 视角下协同效应的几个关键点，来揭示企业并购中协同价值的产生和评估。 一、基于财务视角的人力资本协同价值分析 第一，评价指标：补偿费用。企业在并购时，除了支付雇员的薪水、奖金、福 利等基本费用外，还要支付其他一些补偿性费用才能达到并购后人力资本价值 的提升。 1、通过制定协议限制公司主要高层管理者恶意对抗新公司。由于企业在并购时 不可避免地会损害到并购双方企业中的一些高级管理人员的切身利益，如职位 的降低与权利范围的缩减，薪金、福利的减少，工作量的增加等等。这些因素 很可能会导致利益受损者对并购后的新公司产生消极态度，甚至会有攻击性的 不满行为。为了处理好这部分人员的恶意对抗，通过协议补偿不仅能消除抵触 情绪而且还能凸现企业的公平原则。 2、“降落伞”式的裁员补偿方案。通过签订裁员协议，公司承诺一旦其员工被 解聘，