产业链进化的关键一年，重视后周期和新技术.pptxVIP

;;;;1;;1 0.8 0.6 0.4 0.2 0;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;受益于全球碳中和发展需要，永磁电机发展迎来变革性机会。从全球碳中和的角度，电机行业正向高效节能方向发展，其中永磁 电机是高效电机的代表，发展潜力较大。从永磁电机产业链来看，上游：稀土供需向好；中游：高性能磁材产能不足，行业集中 度提升；下游：扁线电机渗透率加速提升。短期看，上游稀土供需态势紧张，受益标的如北方稀土、盛和资源等；中期看，扁线 电机渗透率加速提升，受益标的如精达股份、金杯电工等；长期看，掌握技术的龙头公司受益于行业持续增长和集中度提升，磁 材企业受益标的如宁波韵升、正海磁材等，电机企业受益标的如汇川技术、方正电机、精进电动等。 上游：稀土镨钕价格持续走高，供需态势迎来新拐点。新能源汽车将重塑稀土成长逻辑。过去10年稀土涨价的核心逻辑在于我国 稀土产业政策的短期收紧，但稀土收储并未从根本上改变市场的供需关系。目前稀土产量受限于六大集团的冶炼分离能力，国内 六大集团产能利用率高达85%左右，若新建产线则需要1-2年的时间，行政批复时间也将难以预测。需求端碳中和背景下的稀土应 用场景想象空间扩大，包括风电领域、变频空调、工业机器人等领域，对稀土需求形成有力支撑。 中游：高性能钕铁硼磁材供不应求，龙头企业迎来新机遇。需求端：高性能钕铁硼需求主要集中在汽车领域，占比约55%，包