2022年证 券行业财富方兴未艾，机构大有可为.pptxVIP

01回顾全年行情复盘|业绩表现|业务条线目录C O N T E N T S02经营展望业绩预测|财富管理|机构业务03投资建议行业策略|个股推荐3回顾全年01行情复盘业绩表现业务条线401行情复盘：指数下滑，估值低位券商板块下跌8%，跑输沪深300指数2pct；领涨个股为次新股及财富管理类券商；板块估值与业绩背离，存在估值修复空间。板块行情：截至2021年11月23日，券商板块年初至今下跌8%，沪深300下跌6%，券商板块跑输沪深300指数2pct。其中5月和8月券商板块相对沪深300获得超额收益8pct和9pct，主要是因为财富管理的长期空间受到认可。领涨个股：涨幅前五分别为财达证券、广发证券、东方财富、东方证券、兴业证券，涨幅分别为120/53%/48%/31%/8%。财达证券于2021年5月上市，享受新股估值溢价。东方财富拥有领先的渠道优势，将海量高粘性用户导流至证券、基金代销业务， 21Q3末天天基金股票+混合型和非货币型公募基金保有规模市占率环比提高0.43/0.31pct。广发证券、东方证券、兴业证券是 持股优质头部公募基金的券商，受益于居民财富向权益市场转移、公募基金规模快速增长。板块估值：券商板块PB估值从年初的2.0倍下降至11月23日的1.7倍，处于10年33%分位。2018年以来行业多项积极改革政策 推出、上市券商平均ROE持续提升至21Q1-3的10%（年