中国90年代通货膨胀.docxVIP

word word文档可自由复制编辑 1992~1993年，由于市场经济改革，国家全面放开了对过去发放票证、限额供应的商品的 限制，允许其以溢价形式，根据市场供求关系自由定价。国内货币供应量增幅均达 35%以 上，直接导致当期或稍后时期物价水平的普遍上涨，引发通货膨胀。 1993年，国内的通货 膨胀率为13.2%，通货膨胀高峰在 1994年，当年的通货膨胀率达到 21.7%，物价上涨率分 别为13.2%、21.7%、14.8%。新一轮通胀来临。 第一次是1994 - 1996年： 2003-2007年，广义货币(M2)增长速度分别为 19.6%、14.6%、17.6 与之相反，现在是惜贷”严重，2005年开始商业银行的存贷差规模 近十多年来，多层次的资本市场体系初步建立，房地产市场、 商品期货市场不断壮大， 居民 的投资渠道不断丰富，越来越多的货币流入到虚拟市场中， 货币供给对实体经济的通胀压力 减轻。 这些行为在现在不会发生，一是当前物品极大丰富、供应充足，二是居民预期稳定。 1 此次通胀的治理以1993年6月《中共中央、国务院关于当前经济情况和加强宏 观调控的意见》提出16条措施为起点，经过3年的治理，至V 1996年我国实现 经济的软着陆” 1997年7月爆发的亚洲金融危机，使我国经济在 软着陆”之后，迅即感受到了 需求不足的巨大压力。 90年代通胀 90年代早期，国家极为关注通胀问题并及时进行宏观调控。 对日益增长的居民储蓄这 笼 中虎”极为顾忌(成为当时经济理论主要研究对象之一) 。但是，90年代的通胀仍以激进方 式演进。 诱发通胀的因素： 1、 90年代初，许多地方或企业滥用 发展就是硬道理”，开始大规模粗放投资，银行形成 大量不良贷款，以致我国金融体系约用了五至六年时间， 消化不良贷款，其中主要措施就是 投放货币进行 稀释”，导致以农副产品价格引导的全面价格上涨。 2、 改革开放的 藏富于民政策，使民众的绝对购买力上升，推动物价上涨。 3、 亚洲金融危机，我国开始实施 增加货币供给，以投资推动经济增长，增加就业。 ”的 经济增长模式。 抑制通胀的因素 1、社会财富普遍增加，出现消费递减规律，以及完成耐用品消费升级的 间歇期”，大宗 商品消费萌动期。 2、 经济体制改革，出现大量下岗人员，收入预期下降，消费支出下降。 3、 社会保障体系缺失，教育产业化，使社会保障型储蓄需求上升。 4、 70年代中期的计划生育政策，使社会人口结构由 金字塔”向倒金字塔”过渡，社会保 障型、养老型储蓄开始上升。 5、 我国 婴儿潮”出生人口贡献大量的 人口红利” 6、 国家引导储蓄资金进入资本市场为国企解困，消灭了一部分购买力。 结果：90年代前期，出现了以农副产品引导的通货膨胀，国家实行 保值贴补率”平抑通 胀。我国强化了 增加货币供应量，刺激投资推动社会经济发展，吸纳就业人口 ”的经济增长 模式。社会人口呈 矩型结构”社会储蓄率大幅上升， 保障型、养老型储蓄和为大宗消费的储 蓄都在上升。90年代中期经历短暂通缩后，通胀开始演变为资产价格上涨（开始是股票大 幅震荡，房地产价格开始上涨）。 到1993年上半年，通货膨胀压力又开始上升，金融业陷入无序状态。中央政府 于1993年夏开始实行紧缩的货币政策，朱镕基总理亲自任人民银行的行长。采 取的主要措施包括：加强金融纪律；使国有银行与其隶属的信托投资公司分离； 所有专业银行必须立即取消计划外贷款；限制地区间贷款；派出工作组到各省检 查执行情况等等。与此同时外汇市场上，人民币大幅度贬值，人民币兑美元比率 由1:5.64骤然下降到1:8.27，国际收支恶化。由于国内巨大的需求压力，在高 涨的投资需求下，财政赤字和货币供应超常增长，使得通货膨胀全面爆发。 由于1992~1993年我国经济中出现的严重的泡沫现象（例：海南发展银行被并 购）和高通货膨胀率以及潜在的金融风险，中央从 1993年夏开始实施 软着陆” 的攻关调控，在货币政策方面出台了 13条压缩银行信贷规模的措施，使新增货 币供应量M0从1993年的1528.7亿减少到1994年的1423.9亿和1995年的 596.8亿。由于这次调控吸取了以前货币紧缩过度造成经济过冷的教训，这个货 币政策的实施中一直遵循着 适度从紧”的原则，最终于1996年成功地实现了经 济的软着陆”但是实际上还是带来了一定的负面效应：信贷状况的收紧一定程 度上损害了综合信贷的平衡；限制地区间的信贷大大降低了货币的流通速度； 紧 缩措施很大程度上损害了非国有企业， 对国有企业影响不大；官方利率和市场利 率之间出现巨大差额，1993年夏沿海专业银行的贷款利率为10%~16%，而市 场利率却达到20%~35%。 由于房地产热及由此刺激起来的国内需求迅速膨胀， 吸纳了大量国