万里扬分业务盈利拆分及财务报表分析.docx

PAGE PAGE 1 盈利预测与估值分析 盈利预测 关键假设： 1、 乘用车变速器：公司乘用车变速器业务 2022 年将受益吉利、奇瑞等客户的新车周期，同时预计 2023 年公司 DHT 产品将逐步放量，公司该业务有望迎来量价齐升。我们预计 2021-2023 年公司乘用车变速器业务销量增速分别为 7%/19%/16%，单价分别同比增长 2%/7%/26%。 2、 商用车变速器：我们预计 2021-2023 年公司商用车变速器销量增速分别为 0%/10%/10%。其中 G 系列高端变速器占比分别为 50%/80%/100%。图表 ：分业务收入及毛利率 2020 2021E 2022E