南开大学金融学本4.pptVIP

南开大学金融学本科核心课程投资学南开大学金融学系李学峰2012年9月;第四章 资本资产定价模型;第一节 模型的含义与假设;;;;第二节 风险的构成与测度;;;;第三节 资本资产定价模型;;;;二、模型的核心：风险和期望收益率的关系;;;图：资本资产定价模型和 证券市场线(SML);例题12：单一资产风险和期望收益率的关系;（二）证券市场线与资本市场线的比较 ;;;第四节 资本资产定价模型的应用与检验;;;; 我们看到，基金开元值的几个相对高点（也即 其实际组合β值较高）分别出现在“1999年上半年、 2000年上半年、2003年下半年、2004年下半年”几 个时期内。 其相对低点（也即实际β值较低）位于“1999 年下半年、2001年上半年至2003年下半年、2005年 下半年”的几个时期内。 将上述情况与各时期市场的实际走势相结合， 我们看到，实际β值高点往往出现在单边上升行情 中，而低点往往出现在震荡平盘以及单边下跌的行 情中。这说明基金开元的资产配置是符合根据CAPM 所给出的资产配置原则的。 ;（五）在公司财务中的应用 如果我们已知某资产的购买价格为p，其未来的 出售价格为q，且q是一个随机变量，那么，该资产 的预期收益率 为： = =rf +β( - rf )