法拉电子-市场前景及投资研究报告：拥抱功率时代，薄膜电容龙头.pdfVIP

丨证券研究报告丨 法拉电子 （600563.SH） 2022-01-19cjzqdt11111 [Table_Title2] 公司研究 丨深度报告 “顺天应时”系列报告之四：拥抱功率时代，薄 [Table_Rank] 膜电容龙头踏浪而行 投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 薄膜电容全球规模前三，经营稳健管理精细 公司基础数据 过去十年间，法拉电子基本面增长稳健。公司营业收入由2011 年 13.25 亿元增长至2020 年 [Table_BaseData] 211.50 当前股价(元) 18.91 亿元，复合增速4.03% ；归母净利润由2011 年2.81 亿元增长至2020 年5.56 亿元，复 总股本(万股) 22,500 合增速7.88%。2021 年前三季度，公司增长动力明显增强，营业收入20.21 亿元，同比增长 流通A股/B股(万股) 22,500/0 51.23% ，归母净利润5.51 亿元，同比增长50.12%。 资产负债率 23.71% 盈利能力方面，法拉电子在过去十年保持了稳步向上的发展态势。2011 年公司销售毛利率 每股净资产(元) 14.02 36.49% ，2020 年提升至44.08% ；2011 年公司销售净利率22.25% ，2020 年提升至29.85% 。 市盈率(当前) 64.34 公司卓越的控费能力是利润率不断提升的重要基础之一。公司销售费用率保持2%附近，管理 市净率(当前) 14.83 费用率随着公司营收规模增长由2016 年10.53%下降至2020 年5.86% ，公司经营稳健，财务 近12月最高/最低价(元) 261.20/88.58 费用支出极低。此外，公司研发费用率保持在4%上下。2020 年，公司 ROE （加权）水平为 注：股价为2022 年1 月18 日收盘价 20.46% ，在长江证券电子行业分类的300 余家公司中排名第63 位。 新能源需求爆发，行业集中度提升 市场表现对比图(近12 个月) 随着新能源趋势的到来，新能源车和新能源发电需求激增，逐步取代了传统应用对薄膜电容需