洁美科技-市场前景及投资研究报告：纵横双向发展,薄型载带龙头.pdfVIP

公司研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 信息技术 [Table_StockInfo] 洁美科技(002859) 买入 50.39-5 IT 硬件与设备 合理估值: 元 昨收盘: 37.69 元 （维持评级） 2.97 2022 年1 月3 日 [Table_BaseInfo] 深度报告 一年该股与上证综指走势比较 上证指数 洁美科技 2.0 纵横双向发展的薄型载带龙头 1.5 1.0  国内领先的薄型载带龙头，三大主要产品已实现原料自产 0.5 洁美科技成立于2001 年，主营业务为电子元器件薄型载带的研发、生 0.0 产和销售。主要产品包括纸质载带、塑料载带和离型膜，2020 年营收 D/20 F/21 A/21 J/21 A/21 O/21 占比分别为73%、6%、5%。公司纸质载带国内市占率 2016 年已超 54%，2021 年全球市占率超50%。塑料载带和离型膜等新品已突破原 总股本/流通(百万股) 410/403 材料制造技术，即将进入高速增长期。公司 2021 年第三季度收入为 总市值/流通(百万元) 15,454/15,184 4.83 亿元(YoY 29.08%)，归母净利润1.07 亿元(YoY 61.35%)，毛利率 上证综指/深圳成指 3,619/ 14,796 41.67%(QoQ -1.27pct)，净利率22.19%(QoQ -1.71pct)。 12 个月最高/最低(元) 38.78/24.89 全产业链优势深化，新业务打开广阔市场空间 公司先后突破壁垒较高的电子原纸、黑色塑料PC 粒子、高端离型膜基 相关研究报告： 膜制备技术，实现主要产品全产业链可控。公司下游为各类电子元器 《洁美科技-002859-动态点评：11 月离型膜基 膜产线开始试生产，加速离型膜中高端市场开 件，据我们测算，国内2020 年纸质、塑料载带市场空间约为 14、25 拓》 ——2021-12-01 亿元；2021 年全球MLCC 用、偏光片用离型膜需求约99 亿平米、12 《洁美科技-002859-重大事件快评：一季度业 绩超预期，产品结构持续优化》 —— 亿平米。公司产能应客户需求快速扩张，预计22 年纸质载带产能将达 2020-03-25 12 万吨/年，塑料载带 12 亿米/年，离型膜3 亿平米/年。 《洁美科技-002859-2019 年半年报点评：下游 去库存进入尾声，公司将迎来新的成长期》 —  与三星签署合作协议，离型膜进军高端市场 —2019-08-29 《洁美科技-002859-2018 年报点评：四季度业 公司离型膜业务主要包括 MLCC 用和偏光片用高端离型膜，国内暂无 绩低于预期，行业最坏