科技行业2月手机观察：2018年发生了什么.pdfVIP

科技 行业观察：中国区安卓销量疲软，“黑天鹅”事件频发 从年初至今 （2 月25 日），申万电子年初到现在回撤 11.3%。我们看到 1 月智能手机销量 同比下滑18.2%，根据我们的观察，产业链普遍反映一季度安卓厂商的拉货动能较弱。 我们认为 2022 年全球手机市场出货量将依旧维持微弱复苏态势 （同比仅增长 2.9%），其 中，中国区景气度较疲弱，我们认为主要受制于 1）疫情带来的经济疲软增长导致的消费 者对可选消费品的需求下降；2）5G 现阶段缺少杀手级应用，对出货量拉动不明显； 3） 智能手机创新放缓，对销量的拉动有限。 持续关注乌克兰事件后续对各手机品牌厂商的影响。近期乌克兰的紧张局势，成为全球关 注的焦点，对于智能手机来看，我们看到：1）乌克兰并不是非常重要的区域市场，根据 IDC 数据，2021 年乌克兰市场出货量达 583 万台，占全球智能手机出货量的占比仅为 0.4%。品牌来看，小米是第一大品牌，在乌克兰的出货量也仅为220 万台，占其总出货量 的 1.2% ；2）俄罗斯是东欧比较重要的区域市场，2021 年俄罗斯市场出货量达 3,104 万 台，占全球智能手机出货量的占比为 2.3%。品牌来看，三星是第一大品牌，2021 年在俄 罗斯的出货量达到 1,048 万台，占其总出货量的 3.9%；小米是第二大品牌，2021 年在俄 罗斯出货量达到 861 万台，占其总出货量的 4.5%。建议投资者持续关注乌克兰事件后续 对手机品牌厂商的影响。 图表1： 乌克兰智能手机出货量占各手机品牌厂商21 年总出货量比重 图表2 ： 俄罗斯智能手机出货量占各手机品牌厂商21 年总出货量比重 (万台) 乌克兰市场出货量 (万台) 俄罗斯市场出货量 250 占各手机品牌厂商21年总出货量比重（右轴） 1.4% 1,200 占各手机品牌厂商21年总出货量比重（右轴） 5% 4.5% 1.2% 1.2% 1,000 200 4% 3.9% 1.0% 800 150