国际航线聚焦，全球航空业重塑格局，后疫情时代国际航线迎来战略机遇期.pdfVIP

行业深度 序言：疫情——全球航空业分水岭，中国的全球民 航业顶级巨头即将诞生 1950 年，新中国民航初创时，仅有 30 多架小型飞机，年旅客运输量仅 1 万人次，1956 年后，随着苏联图 104 与美国波音 707 等第一代喷气民航机先后诞生，民航喷气飞机数量 开始剧增，逐渐成为民航运输的主力。 1970 年代，波音 747、欧洲A300B，伊尔86 等双通道宽体机诞生，全球民航业逐步 开始中远程洲际航线运输。 1978 年，美国总统卡特签署执行的《航空放松管制法案》，取消了航线、票价、经营 权的管制，从而彻底改变了美国民航业。自由竞争让美国民航运输进入高速发展的年代。 随后在经历海湾战争、9/11、金融危机等事件后，美国航空业已逐步完成行业整合。 1988 年、1988 年、1995 年中国国航、中国东航和中国南航分别成立，同样经过多年 发展，经历中国加入 WTO、金融危机、出境游快速发展等不同时期，三家公司成为今日我 国的“三大航”。 从过去七十多年全球航空业的发展看，航空业经历了多次行业发展的重大事件与分水 岭，包括七十年代的石油危机，八十年代的两伊战争，九十年代中东危机与亚洲金融危机， 二十一世纪初的 9/11 ，SARS ，2008 年金融危机。 我们认为 2020 年发生的新冠疫情又将成为全球航空业发展的一个分水岭。全球民航 业受到了严重的影响，同时也发生了巨大的结构性变化。疫情带来的市场萧条期，一方面 加速了中小航空公司的破产、重组，另一方面部分国家的政府救助、行业整合也带来了行 业的结构性变化，这些变化影响深远。 我们判断全球航空业在后疫情时代整体格局将发生变化。不同大洲的情况各有不同， 但总体而言，由于各国政府支持航空业的力度并不相同，未来全球航空业将呈现出“大者 恒大，强者恒强”的趋势。 以美国航空业为例，疫情对美国航空业影响是 9/11 事件 3 倍，9/11 发生后 RPK 一个 月内下降 30%，2001 年行业亏损 80 亿元。疫情发生后第一次封锁期间，美国 RPK 下降 95%。2020 年行业亏损 351 亿元。疫情发生至今，美国航空业先后出现捷蓝航空与达美 航空结盟、美国边疆航空和精神航空计划合并等重要的事件，美国航空业进一步整合。 回到中国市场，十二五、十三五时期，中国居民出境需求不断增长，在疫情前的 2019 年已增长至每年 3.5 亿人次，旺盛的出境需求也推动了中国与各国间国际航线的发展。受 到疫情影响，中国居民出入境需求跌至 1 亿人次以下，国际航空市场大幅收缩。在此期间， 海航经历了重组、地方政府航线补贴政策也有变化。 在未来，人们重新开始国际航空旅行，我国的航空公司重新回到国际市场中，我国航 空公司的国际航线发展将面临新的发展机遇期。本报告从全球主要航空市场发生的变化出 7 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 7 页 共 39 页 简单金融 成就梦想