财务综合分析与财务失败预警分析.pptVIP

Altman（1968）研究报告中的(倒闭企业倒闭前一年的)平均比率如下： 比率 倒闭企业 未倒闭企业 X1 -0.610 0.414 X2 -0.626 0.355 X3 -0.318 0.153 X4 0.401 2.477 X5 1.50 1.90 模型： Z = 0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.010X5 第三十页，共三十七页。 在Z值计算中,所有比率均以绝对百分率表示,如销售额/总资产为200%,则取值即为200。Z值越低，企业越可能破产。 在对1970-1973年间资料进行研究时，得出的Z的判别值为2.675。即上一年Z值小于2.675的企业，就被预测为“失败”企业。 第三十一页，共三十七页。 Altma