两板期货合约及规则设计说明汇总.pptxVIP

两板期货合约及规则设计说明汇总汇报内容第1页/共52页一、引言二、两板品种概况三、合约设计主要挑战四、两板期货合约设计情况一、引言第2页/共52页落实中央一号文件关于“加强农产品期货市场建设，适时增加新的大宗农产品期货品种”的精神要求纤维板和胶合板作为国内率先上市的林业期货品种，有助于更好地服务“三农”，为扩展期货市场品种序列提供借鉴一、引言第3页/共52页获得国家发改委、商务部、国家林业局、中国林产工业协会等部委和协会明确支持。部委和行业协会第4页/共52页一、引言与中国林产工业协会、中国林科院合作，完成《人造板现货市场供求和贸易流通研究》、《人造板生产和品质检验研究报告》两项课题研究；在国家人造板及木竹制品质量监督检验中心的支持下，制定纤维板、胶合板期货交割质量标准；与广东物资集团签署战略合作协议，在现货市场与交割仓库领域开展合作；6月28日在广州，7月18日在杭州，召开纤维板、胶合板期货合约规则市场座谈会，充分征求现货市场意见。一、引言第5页/共52页深入调研主要产业集群及数十家企业环渤海地区珠三角地区长三角地区一、引言第6页/共52页两板期货的国内外历史概况1969年，胶合板期货在CBOT，纽约商品交易所，芝加哥商业交易所均上市开展过交易，交易标的包括：胶合板、软木胶合板、胶合板指数到现在仍在交易的原木合约（Random Length Lumber），经历了多次变革。交易品种任意长度木材（Random Length Lumber）合约大小110000板尺（约等于260立方米）品种说明2*4英寸木方，8-20英尺长报价单位美元/1000板尺最小变动价位0.1美元/1000板尺（相当于11美元/手）涨跌停板幅度10美元/1000板尺，交割月份合约除外合约月份1,3,5,7,9,11 月交易时间美国中部时间周一-周五上午9:05-下午1:55交易地点场内，电子盘最后交易日交割月第16个自然日后首个交易日下午12:05限仓非交割月份1000手，交割月份435手交割等级符合CME Rulebook 20104章规定交割方式实物交割交易代码LM一、引言第7页/共52页两板期货的亮点大连商品交易所首个“双胞胎”品种“此板非彼板”，交易标的从过去依赖进口的三夹板发展为中密度纤维板和细木工板，发达的现货市场为开展期货交易提供了基础，立体化风控手段保障交易交割安全。检验机构市场化竞争程度最高：国内与国外竞争，全国与地方竞争，质监系统与林业系统竞争。交割仓库与产业集群紧密结合：在河北廊坊、山东临沂、浙江嘉兴与江苏常州、广东东莞和佛山这4大行业公认的产业集群均设置交割仓库，便利买卖双方，降低交割成本，切实贴近现货贸易。报价到“分”：纤维板、胶合板期货的最小变动价位为元/张，是我所交易系统的一个新的变化。一、引言第8页/共52页胶合板期货上个世纪90年代曾在我国上市，后因风险事件频发而退市，原因有三点：1、现货市场薄弱。交易标的为三夹板，依赖进口，国产品质较低，国外生产企业又不无法进入我国市场，套期保值者的缺失造成投机氛围浓厚。2、交易所的不正当竞争：苏交所与上商所同处华东地区，为了争夺客户，针对大资金客户临时修改规则，成为9605风险事件的导火索。3、风险控制手段单一：采用持仓总额限制的方法来控制风险，对持仓集中度、持仓结构的关注不足，留下制度漏洞，成为风险事件发生最重要的原因。一、引言第9页/共52页如今，随着现货市场发展、期货市场规范以及风险控制制度的完善，期货交易的基础已经具备，具体情况如下：经过十余年的发展，我国的胶合板市场已实现国产为主导的转变，2012年总产量达亿立方米，净出口938万立方米；纤维板2012年总产量达5554万立方米，净出口350万立方米。行业发展稳定，已经形成可以支撑期货市场发展的现货基础。过去20年间，我国期货市场经过治理整顿，仅保留3家全国性的商品期货交易所，上市品种互相补充，不存在不合理竞争。我国期货市场已经建立了多线条、立体性的风险控制体系，能够及时有效地化解各类潜在风险。二、两板品种概况第10页/共52页市场规模大贸易流向清晰产量链涉及范围广相关政策明确产品细分多行业集中度低第11页/共52页二、两板品种概况市场规模大2012年我国纤维板产量达到5554万立方米，市场规模近900亿元。2012年我国胶合板总产量达亿立方米，市场规模近3000亿，其中细木工板产量达2034万立方米，市场规模近500亿。第12页/共52页二、两板品种概况贸易流向清晰纤维板2011年纤维板分省净流出量二、两板品种概况第13页/共52页贸易流向清晰胶合板2011年胶合板分省净流出量运输商胶制造商胶合板终端销售商运输商胶合板流通胶合板销售木材种植木材流通木材初加工胶合板制造林农木材经销商木材加工商胶合板生产商胶合板经销商家具、装修