《酒店财务管理（第3版）》课件7.pptVIP

一、财务管理的基本职能： 决策------做什么？ 计划-----怎么做？ 控制-----如何做好？ 项目三 酒店财务管理的职能与目标 二、酒店财务管理目标的比较 课前思考： A、B两个投资方案，投资额相同，未来5年净收益也相同，但回收年份不同，哪个方案更好呢? 投资方案的选择与财务管理目标有关 现在 1年后 2年后 3年后 4年后 5年后 A方案 如果两个投资方案净收益不相同，你的选择又会是怎么样的呢？ 收回10万 收回10万 收回10万 收回10万 收回10万 投入30万 现在 1年后 2年后 3年后 4年后 5年后 B方案 收回20万 收回30万 投入30万 1、有助于科学地进行财务决策 2、有助于日常财务管理行为的高效率与规范化 3、有助于建立科学的理财观念 设置财务管理目标的重要性 利益相关者 股 东 债权人 员 工 国 家 利润最大化 企业价值最大化 财务管理的目标 财务管理的目标是 公司理财活动所希望 实现的结果，是评价 公司理财活动是否合 理的基本标准。 1、利润最大化 存在三个缺点：没有考虑利润的取得时间、没有考虑所获利润和投入资本数额关系、没有考虑风险问题。 2、价值最大化 基本思想：长期稳定发展，强调在企业价值增长中满足各方利益 利润最大化为目标 有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个企业的理财目标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？ 在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？ 思　考 利润最大化为目标 主要缺点： 没有考虑资金的时间价值 没能有效地考虑风险问题 没有考虑利润与投入资本的关系 没有反映未来的盈利能力 财务决策行为短期化 可能存在利润操纵 企业价值最大化为目标 主要优点 考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系 财务管理目标与利益冲突 委托—代理问题与利益冲突 冲突之一：股东与管理层 冲突之二：股东与债权人 冲突之三：大股东与中小股东 社会责任与利益冲突 委托—代理问题与利益冲突 冲突之一：股东与管理层 当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。 安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退; 施乐虚增收入28亿，总裁马尔卡希2011年的工资、奖金、分红等计7000万；美国证券交易委员会对公司造假行为罚款1000万：公司高层向公众说谎，却由投资人承担责任？ 事件回放 道德危机 逆向选择 委托—代理问题与利益冲突 激励 绩效股 股票期权 股东直接干预 机构投资者 法律规定 被解聘的威胁 被收购的威胁 冲突之一：股东与管理层 解决机制 以股东财富最大化为目标 小　结 股东 金融市场 债权人 经营者 1、选择项目 2、筹集资金 3、支付股利 社会 　理想状态 聘请与解聘 股东财富最大化 未给社会带来成本 借出货币 债权人受到保护 信息 市场价值=真实价值 以股东财富最大化为目标 小　结 股东 金融市场 债权人 经营者 1、选择项目 2、筹集资金 3、支付股利 社会 很少控制 现实世界 以牺牲股东利益为 代价保护经营者利益 贷出货币 债权人被 股东剥夺 无法追踪公司成本 较大的社会成本 被拖延或误导性信息 信息市场价值不等于真实价值 -波动性过大？ -对信息过度反映-内部人操作 以股东财富最大化为目标 股东 金融市场 债权人 经营者 1、选择项目 2、筹集资金 3、支付股利 社会 市场价值=真实价值 股东财富最大化 实施控制： 激励机制 代理权争夺 大股东 接管的威胁 银行及工业集团 法规与限制 好公民 通过契约保护债权人 非公开信息 对误导性信息的法律制裁 活跃的交易 -流动性 -低交易成本 小　结 项目四 酒店财务管理环境 酒店财务管理的环境 酒店在财务管理过程中所面对的各种客观条件或因素 经济环境 法律环境 金融环境 酒店内部环境 一、经济环境 宏观经济环境 （1）经济周期（繁荣-衰退） （2）通货膨胀（物价上涨、货币贬值） （3）政府经济政策（产业政策、金融政策、财税政策） 经济环境 经济周期 复苏 繁荣 衰退 萧条 　　　财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素， 　如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。 经济环境 经济发展水平 发达国家 发展中国家 不发达国家 通货膨胀 引起资金占用的大量增加 引起公司利润虚增 引起利率上升 引