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《财务管理学》课后习题——人大教材 第二章 价值观念练习题 1. 解：用先付年金现值计算公式计算 8 年租金的现值得： V 0 = A× PVIFAi ， n ×（ 1 + i ） = 1500×PVIFA 8%， 8 ×（ 1 + 8%） = 9310.14 （元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 解： （ 1） A = PV A n／ PVIFA i ， n = 1151.01 （万元） 所以，每年应该还 1151.01 万元。 （ 2）由 PVAn = A P·VIFA i ， n 得： PVIFA i ， n =PV A n／ A 则 PVIFA 16%， n = 3.333 查 PVIFA 表得： PVIFA 16% ， 5 = 3.274 ， PVIFA 16%， 6 = 3.685 ，利用插值法： 年数 5 n 6 年金现值系数 3.274 3.333 3.685 由以上计算，解得： n = 5.14 （年） 所以，需要 5.14 年才能还清贷款。 3. 解： （ 1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P1 + K 2P2 + K 3P3 = 40% ×0.30 + 20% 0×.50 + 0% 0×.20= 22% 南方公司 = K 1P1 + K 2P2 + K 3P3= 60% ×0.30 + 20% 0×.50 +（ -10%） ×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： (40% 22%)2 0.30 (20% 22%)2 0 .50 (0% 22%)2 0.20 14% 南方公司的标准差为： (60% 26%)2 0.30 (20% 26%) 2 0 .20 ( 10% 26%) 2 0 .20 24 .98% （3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： 南方公司的变异系数为： CV =14 ％／ 22％＝ 0.64 CV =24.98 ％／ 26％＝ 0.96 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4. 解：股票 A 的预期收益率 =0.14 ×0.2+0.08 ×0.5+0.06 ×0.3=8.6% 股票 B 的预期收益率 =0.18 ×0.2+0.08 ×0.5+0.01 ×0.3=7.9% 股票 C 的预期收益率 =0.20 ×0.2+0.12 ×0.5-0.08 ×0.3=7.6% 众信公司的预期收益 = 2000 8.6%+7.9%+7.6% =160.67 万元 3 5. 解： 根据资本资产定价模型： Ri RF i (RM RF ) ， 得到四种证券的必要收益率为： RA = 8% +1.5 ×（ 14% －8% ） = 17% RB = 8% +1.0 ×（ 14% －8% ） = 14% RC = 8% +0.4 ×（ 14% －8% ） = 10.4% RD = 8% +2.5 ×（ 14% －8% ） = 23% 6. 解： （ 1）市场风险收益率 = K m－ RF = 13% －5% = 8% （2）证券的必要收益率为： Ri RF i ( RM RF ) = 5% + 1.5 8 = 17% （ 3）该投资计划的必要收益率为： Ri RF i ( RM RF ) = 5% + 0.8 8 = 11.64% 由于该投资的期望收益率 （4）根据 Ri RF 11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。 i ( RM RF ) ，得到： β＝（ 12.2％－ 5％）／ 8％＝ 0.9 7. 解：债券的价值为： = 1000 × 12% ×PVIFA 15% ， 5 + 1000 ×PVIF 15%， 8= 899.24 （元） 所以，只有当债券的价格低于 899.24 元时，该债券才值得投资。 第三章 财务分析 。 55 5 5 第五章 长期筹资方式 1．答案： （ 1）七星公司实际可用的借款额为：