财务管理——第3章.pptxVIP

1;本章学习目标:;本章注意事项:;;;货币时间价值的故事之一：;货币时间价值的故事之二：; 200年前，本杰明.富兰克林就对货币的时间价值有着深刻的认识。他曾给波士顿捐献了1000英镑，该城市将这笔钱年复一年地进行放贷收息活动。100年后，这笔投资增值的部分用在城市建设和福利事业上，另一部分继续进行再投资。200年后，人们用富兰克林在波士顿的那笔增值的资金建设了富兰克林基金，以极优惠的贷款方式帮助了无数医科学生，还盈余300多万美元，这一切都来自那原始的1000英镑和它们的时??价值。;货币时间价值的故事之四：;第10页/共228页;第一节 货币时间价值;第一节 货币时间价值; 从量的规定性来看，货币的时间价值是在没有风险的情况下的社会平均资金利润率。 在实际应用中，一般将无通货膨胀的短期国债的利率作为时间价值率的代表。 货币的时间价值有相对数指标和绝对数指标。; 银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股息率都可以看作投资报酬率，但它们与时间价值率都是有区别的，只有在没有通货膨胀和没有风险的情况下，时间价值率才与上述各报酬率相等。 为了便于研究，假设没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值，来进行计算。; 已探明一个游工业价值的油田，目前开发可获得100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿元。如果不考虑货币的时间价值，根据160亿元大于100亿元，可以认为5年后开发有利。 如果考虑货币的时间价值，现在获得100亿元，可以用于其它投资机会，平均每年获利15％，则5年后有资金200亿元（5）。;; 货币的时间价值原理正确揭示了不同时点上货币的换算关系，是财务决策的基本依据。; 货币时间价值的相对数指标即为利率。而利率有单利和复利之分。因此，货币时间价值的计算，也有单利和复利两种计算方法。 货币时间价值的绝对数指标即为货币的增值额，它是货币终值与现值的差额。;货币 时间价值;;; 货币的时间价值原理正确揭示了不同时点上货币的换算关系，是财务决策的基本依据。;;;;例1：某人于1995年1月1日存入银行1000元，年利率为12％（单利计息），则2000年1月1日到期时的本利和（终值）是多少？;1、单利的计算;例2： 某人打算2年后用10000元购买家具，银行利率为10％（单利计息），则他现在应该存入银行多少钱？;1、单利的计算;;;;2、复利的计算;例3：某人将10 000元投资于一项事业，年报酬率为6%。 （1）经过1年时间的期终金额为： S＝P＋P·i＝p（1＋i） ＝10 000×(1+6%)=10 600(元) （2）若此人并不提走现金，将10 600元继续投资于该事业，则第2年本利和为： S＝[P（1＋i）]（1＋i）＝ P（1+i）2 ＝10 000×(1＋6%) 2 ＝＝11 236（元） （3）第3年的期终金额为： S＝ P（1＋i）3＝10 000 ×（1＋6%）3 ＝11 910（元）;2、复利的计算;复利终值：S、i、n之间的关系;例4： 某人拟在5年后获得本利和10 000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？ P＝S *（P/S，i，n） ＝10 000×（P/S，10%，5） ＝ ＝6 210(元);2、复利的计算;复利现值：P、i、n之间的关系;上图表明： 贴现率越高，复利现值越小；贴现期数越长，复利现值越小。;;;3、年金及其种类：;按年金的收款和付款方式不同，年金分为：;;;;;;; 是一定时期每期期末等额收、付款项的复利终值之和。; 每年年末存入银行50元，每年年末提息转存为本金，年利率为4％，那么，10年期的普通年金终值为： S＝A* ( S/A, I ,n ) ＝ ＝（元）;称为偿债基金系数，它与普通年金终值系数互为倒数。; 某企业有一笔5年后到期的借款，金额为10万元，为此设立偿债基金。如果年利率为8％，问从现在起每年年末需存入银行多少元，才能到期用本利和偿清债款？;; ;例7： 某人出国3年，请你代付房租，每年房租金100元，设银行存款利率10%，它应当现在给你在银行存入多少钱？;; ;;（1）预付年金终值的计算：;预付年金终值计算：;解： S＝A×[(S/