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陸、貨幣市場基金 一、貨幣市場基金的意義 貨幣市場基金(Money Market Fund, MMF)係投資於貨幣市場之金融工具的基金。 二、類貨幣市場基金的意義 類貨幣市場基金(Quasi Money Market Fund, QMMF)即持債比在三○%以下，且債券部位須持有至到期，其債券存續期間，須低於三年，非經核准不得賣出；另七○%須投資國庫券、銀行存款、票券等流動性較高的標的，贖回價款可在T+1日交付。 陸、貨幣市場基金(續) 三、「貨幣市場基金」與「債券型基金」的區別 項目 貨幣市場基金 債券型基金 主要投資標的 到期日一年內之有價證券，如銀行定存、短天期存款、承兌匯票、國庫券、銀行商業本票、銀行承兌匯票、大企業發行的短期孳息工具等 如政府公債、公司債、可轉換公司債等，但也有部份金額投資於貨幣市場基金所投資之標 主收益來源 利息收入(較低) 利息收入(較高) 損失風險存在 風險極低 債券價格波動，影響報酬率，債券型基金仍有風險 報酬與風險與債券到期日長短、債信有關 因投資期限都在一年內，利率價格風險很小 到期日愈短或債信較佳者報酬與風險小；到期日較長或債信較差者，報酬較高風險也相對較高 資金調度 適合短期資金調度工具 台灣亦為短期資金調度用 資金來源 主要吸收活期性資金投資 主要吸收定期性資金投資 陸、貨幣市場基金(續) 五、貨幣市場基金的特質 (一)風險低 (二)流通性高 (三)收益較低 柒、保本型投資定存 一、意義 結合「固定收益型商品」及「衍生性金融商品」的投資工具。 二、型態 有基金型、外幣定存型、股價指數連動債券型等。 三、投資操作方式 (一)保值操作哲學 (二)設計方式： 利用投資金額的大部份或全部投資於固定收益商品，並利用固定孳息收入，從事衍生性金融商品(選擇權)交易。 柒、保本型投資定存(續) 四、特性 (一)保本 (二)保守理財工具 (三)短期理財本質 五、保本型投資定存的優點與缺點 (一)優點：報酬率及安全性皆高。 (二)缺點：變現性較差。 柒、保本型投資定存(續) 投資工具 安全性 報酬率 變現性 保本型投資 中高 最高 低 公司債 低 高 高 可轉換公司債 低 中高 中高 政府債券 中高 低 中高 定期存款 最高 最低 高 貨幣型基金 中高 最低 最高 柒、保本型投資定存(續) 六、投資保本型工具的風險 (一)發行者風險 (二)匯率風險 (三)流動性風險 (四)機會成本風險 柒、保本型投資定存(續) 七、保本率與參與率 (一)保本率：投資人到期時至少可以拿回之金額 (二)參與率：每單位保本型商品中所含的衍生性商品之單位數，例如參與率60%，表示投資人每購買一單位保本型商品中，所能購得之衍生性商品之單位數為0.6單位 (三)保本率與參與率不但緊密，而且互斥，保本率越高表示可以投資於高風險標的之金額越低。 柒、保本型投資定存(續) (四)保本型商品之到期值如下： RM=PXGR＋PXSRX(PRT+1－PRT) ÷PRT 到期收益=本金×保本率＋本金×參與率× (未來價格－目前價格) ÷目前價格 RM：表到期收益 SR：表參與率 P：表本金 PRT+1：表未來價格 GR：表保本率 PRT ：表目前價格 柒、保本型投資定存(續) (五)參與率的計算： 某保本率97%之六個月保本型商品，在定存利率2.5%時，發行者需存多少定存才可以保證保本率97%？可以用以購買選擇權之金額為多少？若選擇權之單位價格為5.600%，則參與率為多少？ 柒、保本型投資定存(續) 在六個月到期時要達到保本97%，在目前2.5%利率水準下需存之定存數額如下： 97%=PRT ×(1＋2.5%×6÷12)→ PRT=95.8025% 2. 可用來買選擇權之金額=100%－95.8025%=4.1975% 3. 參與率= 4.1975%÷5.600%=75% Ans: 柒、保本型投資定存(續) (六)保本商品的到期保證金額： 王先生購買200萬元為期3個月之保本型商品，保本率為95%，則到期時王先生最少可拿回多少金額？ 200 萬元× 95%=190 萬元