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2022年光伏行业投资分析报告 2022年3月 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、总体概述 3 二、行业需求预测 7 2.1 德国光伏市场概述 8 2.2 意大利光伏市场概述 10 2.3 美国光伏市场概述 12 2.4 日本光伏市场概述 14 2.5 中国光伏市场概述 16 三、行业供给预测 17 四、行业库存预测 20 五、产品价格预测 22 六、行业毛利率预测 26 七、现金流及资产负债率预测 28 八、重点公司分析 29 一、总体概述 2020 年的光伏行业经历了真正的寒冬，价格暴跌、贸易纠纷、企业倒闭等负面消息接踵而至，相应上市公司的股价也一落千丈。展望2021 年，欧洲对中国的双反裁决影响巨大、国内分布式光伏的支持政策仍待完善、产能淘汰仍在进行、企业盈利状况有待好转，总而言之，明年依然是充满不确定性和难以乐观的一年。本报告希望从整体角度分析判断行业2021 年的发展趋势，并寻找可能存在的投资机会。 光伏股兼具成长性和周期性特质，供需关系决定股价表现。我们认为，从长期来看，光伏产业仍是成长性行业，但由于政策波动性大以及A 股的投资风格，目前的A 股光伏股可能仍是延续以前类似于周期股的投资逻辑，即股价随着供需关系的变化呈现快速、阶段性的涨跌，而在中短期趋势不明显的情况下，股价