财务管理第1章：总论.pptVIP

委托—代理问题与利益冲突 激励 绩效股 股票期权 股东直接干预 机构投资者 法律规定 被解聘的威胁 被收购的威胁 冲突之一：股东与管理层 解决机制： 第三十页，共五十九页。 财务管理目标与利益冲突 委托—代理问题与利益冲突 冲突之一：股东与管理层 冲突之二：股东与债权人 冲突之三：大股东与中小股东 社会责任与利益冲突 第三十一页，共五十九页。 委托—代理问题与利益冲突 冲突之二：股东与债权人 股东和债权人之间的目标显然是不一致的 ，债权人的目标是到期能够收回本金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资高风险项目、发行新债。 两种方式进行制约： 1、签订资金使用合约，设定限制性条款 2、拒绝业务往来，要求高利率 第三十二页，共五十九页。 财务管理目标与利益冲突 委托—代理问题与利益冲突 冲突之一：股东与管理层 冲突之二：股东与债权人 冲突之三：大股东与中小股东 社会责任与利益冲突 第三十三页，共五十九页。 委托—代理问题与利益冲突 关联交易转移利润 非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资 发布虚假信息，操纵股价 为派出的高级管理者支付过高的薪酬 不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。 冲突之三：大股东与中小股东 大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企业的最高管理者, 掌握着企业重大经