跨国资本预算.pptxVIP

1;一、跨国资本预算的基本特性与主体选择1、跨国资本预算的基本特性（1）必须区分投资项目本身现金流量和母公司现金流量，有助于从总公司角度评价项目的贡献；（2）必须考虑不同国家的利率、汇率、通账对现金流的影响；（3）跨国投资项目很难将投资项目与筹资行为区分开来；（4）由于各国的税制、外汇管制、进出口管制等政策不同，项目的现金流受现金汇回形式，政府干预程度、金融市场财务功能的影响；（5）必须考虑投资风险、经营风险等因素对现金流的影响。;2、项目经济评价的主体选择 由于受税制、外汇管制、汇率变动、跨国企业内部财务结算制度以及出口替代等因素的影响，从以子公司为主体和以母公司为主体进行经济评价，现金流差异很大。;二、跨国投资项目现金流确定及评价指标1、跨国投资项目现金流构成及计量1）原始投资原始投资包括： a、母公司提供的固定资产等等：I0（H）； b、东道国金融机构提供的运转资本：I0（L）*S0（H/L）； c、为该项目所使用的解冻资金： Ⅰ、如果该项资金无他用，则按面值扣除； Ⅱ、有他用如出租收入，则从面值中扣除收入的现值，再按该余额扣除；上述可总括为： I0（H）+I0（L）*S0（H/L）-UF* S0（H/L） ;2）项目可汇回的税后现金流量（1）子公司直接在所在国销售形成的现金流入CFt#1*St(H/L