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金融风险管理;通过本章的学习，您可以了解或掌握： 金融风险的概念及其特点； 风险的诱因、风险发生时所可能导致的经济结果； 未预期损失、经济资本、监管资本的定义以及上述概念之间、上述概念与金融风险之间的关系； 市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等各类风险的概念、基本特点及各类风险之间的相互关系。;第一节 金融风险的定义及特性分析;金融风险的特点 金融风险的不确定性 金融活动的不确定性导致了未来收益的不确定性，亦即金融风险，因而金融风险本质上是一???不确定性。 金融风险的客观性 金融风险存在于具体的金融活动之中，存在于具体事件的发展过程之中，离开了具体的事件，也就无所谓金融风险。因此，金融风险由客观事物自身产生、不以人的好恶而独立存在。;金融风险的主观性 由于人们主观认识能力的局限性而导致的风险，称为主观性风险。 金融风险的叠加性和累积性 所谓叠加是指同一时点上的风险因素会交织在一起，相互作用，相互影响，从而产生协同作用，将风险放大。所谓风险累积是指随着时间的推移，风险会因正反馈作用而不断积累变大，当积累到爆发的临界点后，风险将发生质的变化，并有可能导致严重损失。 ;金融风险中的消极性与积极性并存 人们常将损失归罪于金融风险的突发性与凶险，所以过度看重金融风险的消极面； 金融风险的积极作用 金融风险是金融市场创新和充满活力的源泉 金融风险对金融市场还起着积极的约束作用，以保持市场健康、稳定运行。;金融风险的来源分析 根据定义，金融风险是金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。因此，人们一般认为金融风险来自资产组合的存在以及影响资产组合未来收益的金融变量的不确定性变动。事实上，并非全部资产组合都会有风险，而只是未来收益受金融变量变动影响的那部分资产组合才可能存在风险，这部分受影响的资金头寸称为风险暴露（Risk Exposure），于是，金融风险来源于风险暴露以及金融变量变动的不确定性。;通常地，不确定性可分为外在不确定性和内在不确定性。外在不确定性对整个经济体系都会带来影响，所导致的金融风险一般都是“系统性风险”。 内在不确定性主要源于经济体系之内的如主观决策、获取信息的不充分性等因素造成的不确定性。内在不确定性具有明显的个性化特征，可以通过设定合理的规则或投资分散化等方式来降低其产生的金融风险，这些风险大都为“非系统性风险”。;金融风险的经济结果分析 金融风险中利弊共存，我们在此侧重讨论金融风险有可能带来的不良影响。 金融风险可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失；直接损失如股票投资等。潜在损失如银行信用风险严重会使消费者对存款安全产生担忧，从而导致银行的资金来源减少，业务萎缩，出现潜在损失。 ;金融风险影响着投资者的预期收益 一般而言，投资者大多是风险厌恶的。因此，高风险必然要求更高的收益补偿，并且金融风险越大，风险溢价也相应越大，于是调整后的未来收益贴现率也就越大，投资者所期望的预期收益就越大。;金融风险增大了交易和经营管理成本 首先，信用、利率等风险的存在，会给银行带来不利影响，从而有可能加大企业融资的难度，进而增加交易成本。 其次，金融风险的存在既增加了经济主体收集和整理信息的工作量和难度，也增加了预测工作的成本、难度以及经济主体的决策风险。 再次，经济主体在实施计划和决策的过程中，必须适时调整行动方案，修改或放弃原计划，这必将增大管理成本。 ;金融风险可能会降低部门生产率和资金利用率（资金更多地流向金融风险低的产业或部门） 金融风险可能会引起一国经济增长、消费水平和投资水平的下降 金融风险影响着一国的国际收支 金融风险可能造成产业结构不合理，社会生产力水平下降，甚至引起金融市场秩序混乱，对经济产生严重破坏 金融风险对宏观经济政策的制定和实施也产生重大的影响（“相机抉择”的困境） ;金融风险与未预期损失、经济资本、监管资本等概念之间的关系 所谓金融风险的经济资本，是与金融机构实际承担的风险直接对应、并随着机构实际承担的风险大小而变化的资本，是由金融机构基于追求股东价值最大化的理念对风险、收益、资本综合考虑的基础上所确定的。 所谓金融风险的监管资本，是指监管部门针对有可能发生的风险而要求金融机构必须备足的资本，监管资本一般包括核心资本和附属资本。 二者的区别与联系 监管资本本质上属于“事后监管”；经济资本本质上属于“事前监管”；但是设立监管资本与经济资本的目的却是相近或共同的，即都可以被视为金融机构承受未预期损失的“资本缓冲器”，用来对冲未预期损失。;第二节 金融风险的分类;按照驱动因素，可将金融风险分为市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等类型;第三节 金融市场风险;市场风险特点 市场风险主要由证券价格、利率、汇率等