企业集团与内部资本市场培训课件.pptVIP

公司金融——研究生 公司金融——研究生 公司金融（研究生教学使用）No.7企业集团与内部资本市场 周玮 （西南财经大学） * 企业帝国与多元化 多元化战略还是专注于主营业务? 几乎所有实现初步规模化的企业都会面临这个疑问和选择 权威学者的观点基本都倾向于后者。对于单一经营的质疑，主要并非来自理论研究，而是来自对实践现实的观察。无论是国内还是全球的领先企业，似乎都会有这样的感觉——这些大企业基本都是多元化经营的企业。 * 例如，排名石油开采领域榜首的壳牌石油公司，其主营业务是石油勘探、石油化工，但也涉猎清洁煤技术，甚至还拥有技术咨询业务;位列汽车制造行业榜首的丰田公司不仅生产汽车，也设计、制造游艇，甚至建造住宅……除了业务的多元化，有些企业还得益于成功的地域多元化，例如沃尔玛、家乐福等，都将超市开到了全球许多国家。 * 这样看来，获得巨大成功的企业大多是多元化 真相是…… * 进一步研究可以发现：虽然全球五百强企业大多已经混业经营，但与其说混业是成功的原因，毋宁说是成功的结果。更重要的是，他们的多元化程度并没有我们想象得那么高，至少他们的收入仍高度依赖主营业务 丰田集团的2012年年报显示，在这个会计年度内，丰田集团18.6万亿日元的所有净收入，从汽车行业获得约为17万亿日元，从金融业务中获得1100亿日元，剩下所有业务的净收入加起来仅为约1000亿日元 * 美国知名教授Ri