财务管理第三.pptVIP

影响长期偿债能力的表外因素 ①长期租赁 ②债务担保 ③未决诉讼 第三十一页，共六十二页。 3.反映资产管理效率的比率 周转率过低，说明什么？周转率高就说明管理效率高吗？ 第三十二页，共六十二页。 3.反映资产管理效率的比率 第三十三页，共六十二页。 4.反映盈利能力的比率 企业的盈利情况可以从几个层面研究： 整体企业盈利情况 企业在赚钱吗? 企业一直在赚钱(亏钱)吗? 企业利润占整体销售的百分比是多少? 人均利润率是多少? 企业利润占总投入资产的百分比如何? 企业与其他企业相比如何? 产品盈利情况 产品盈利吗? 该产品与其它产品系列相比如何? 与竞争对手相比如何? 客户盈利情况 企业在给该客户提供的服务是盈利吗? 该客户对于企业来说的终身价值如何? 相对应的利润如何? 还有哪些客户是企业有价值的目标? 得到这些客户的成本如何? 第三十四页，共六十二页。 4.反映盈利能力的比率 第三十五页，共六十二页。 4.反映盈利能力的比率 从会计学角度分析，企业经营如果出现亏损，则报表中的未分配利润将会出现负值，这样，在其他条件基本不变的前提下，期末所有者权益将小于期初所有者权益，资本保值增值率指标将小于1；当资本保值增值率大于1时，说明经营状况较好，有盈利，实现了资本增值；当该项指标等于1时，说明企业经营不盈不亏，刚好保本。 第三十六页，共六十二页。 4.反映盈利能力的比率 经济价值创造能力——EVA EVA 是企业资本的回报扣除资本成本后的价值 举例: 净运营利润 (NOPAT) 资本总量 加权平均资本成本率 $250 $1,000 15% EVA= NOPAT – WACC ? TC =250-1,000×15% =$100 EVA= NOPAT – WACC ? TC NOPAT——经过调整的报告期息前税后利润 WACC——加权平均资本成本 TC——企业投入的全部资本 第三十七页，共六十二页。 5.市场价值比率 第三十八页，共六十二页。 6.公司可持续增长率 公司可持续增长率模型 公司的可持续增长率是指公司在不改变财务杠杆，即资本结构不变时，仅依靠留存收益进行权益筹资时所能达到的最大增长率，它实际上就是销售收入增长率，其计算公式为 式中： A/S——资产总额与销售额之比 R——留存收益率 NP/S——销售净利率 L/E——产权比率 S——本期销售额 第三十九页，共六十二页。 7.现金流量比率 Cash flow is king---现金至尊 大量的会计丑闻，使人们对会计利润逐渐失去信心，开始更关注现金流量。 第四十页，共六十二页。 现金流量分析主要财务比率 经营活动的现金流量 / 流动负债 经营活动的现金流量 / 债务总额 经营活动的现金流量 / 利息费用 经营活动的现金流量 / 现金股利 第四十一页，共六十二页。 经营活动现金流量 / 流动负债 该比率反映用经营现金流量偿还本期到期债务（一年内到期的长期债务及流动负债）的能力。该比率值越高，企业偿还债务总额的能力就越强。 由于该比率的“分子”仅仅是“经营现金流量”，即不包括财务活动（融资与投资活动）产生的现金流量，故该比率事实上旨在说明公司通过“经营”活动产生的“净”现金流量对于短期债务偿还的保障程度。 第四十二页，共六十二页。 经营活动现金流量 / 债务总额 该比率反映用经营活动现金流量偿还所有债务的能力。该比率值越高，企业流动性就越强。 “分子”经营活动现金流量同上；“分母”债务总额，在保守计算中可以包括除股东权益之外的所有“负债与权益”项目，如“递延所得税负债”、“可赎回优先股”等。 第四十三页，共六十二页。 经营活动现金流量/利息费用 这是以现金为基础的利息保障倍数，表明每1元利息费用有多少倍的经营活动现金流量作保障。它比利润基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金而不是利润。 第四十四页，共六十二页。 3-* 兰州理工大学经管学院 张华 财务管理 第 3章 财务报表分析 第一页，共六十二页。 目 录 第一节 财务报表与公司价值 第二节 财务比率分析 第三节 综合分析 第二页，共六十二页。 1、读懂财务报表 —— 让你了解财务报表的基本知识和编制原理，建立与财务经理和人员沟通的基本语言。 2、分析和评价公司财务业绩和风险 —— 让你学会如何应用财务分析方法评价企业的经营业绩和面临的风险。 学习要点和目标 第三页，共六十二页。 第一节 财务报表与公司价值 一、财务会计报告与财务报表 财务会计报告是企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件，包括财务报表、报表附