财务分析方法论及案列分析.pptVIP

问： ? 1、? 该公司生产经营有何特点 2、? 流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异？怎样消除这种差异？ 3、? 资产负债率的变动说明什么问题？3月份资产负债率最高说明什么问题？ 4、? 资产报酬率与销售净利率变动程度为什么不一致？ 5、? 该公司在筹资、投资方面应注意什么问题？ 第六十一页，共一百二十一页。 参考答案 第六十二页，共一百二十一页。 解答： 呈现一年一周期的季节性特点 资金周转率呈现年中高而年初、年末低的较强的季节性特点。 该公司生产经营表现出4-9月份销售收入比1-3月和10-12月明显增加的现象， 该公司生产经营表现出4-9月份盈利水平比1-3月和10-12月明显增加的现象 第六十三页，共一百二十一页。 资产周转率 资产周转次数= 销售净利率/资产报酬率 第六十四页，共一百二十一页。 销售收入 销售收入=资产周转率*资产总额 一般情况下，年度内的资产总额不会出现成倍的大幅度变动，因而销售收入的增减趋势与资产周转率的变动基本一致，呈现年中大、年初年末小的特点。 第六十五页，共一百二十一页。 盈利水平 第六十六页，共一百二十一页。 问题二： 流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异，怎样消除这种差异？ 第六十七页，共一百二十一页。 流动比率和速动比率变动趋势 第六十八页，共一百二十一页。 速动比率 =（流动资产-存货）/流动负债 =流动比率-存货/流动负债 要使流动比率与速动比率的变动趋势相一致，则要求存货与流动负债之比保持一定范围，在此同时又要考虑公司资源使用效率的问题，即在满足销售需要的前提下， 减少负债，减少存货。 这种差异是由于存货与流动负债之比的变动差异产生的。 第六十九页，共一百二十一页。 结论 该公司应在负债已合理保证生产经营的情况下，想方设法压缩1-3月份和10-12月份的存货，才能做到流动比率和速动比率趋势的一致 第七十页，共一百二十一页。 问题三 资产负债率的变动说明了什么问题？3月份资产负债率最高说明了什么问题 第七十一页，共一百二十一页。 解答 从图表可以看出，资产负债率从7月的最低点上升到来年的3月份达到最高点，说明负债根据生产经营的季节性变动。销售旺季是在4-8月份，因而从8月起到来年的3月逐步增加存货以应付旺季的销售需要，而存货的增加是依靠负债来解决的。 第七十二页，共一百二十一页。 问题四 资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？ 第七十三页，共一百二十一页。 解答 资产报酬率=资产周转率*销售净利润率 因而资产报酬率与销售净利率变动程度不一致是因为资产周转速度造成的： 周转率1时，报酬率的变动幅度快于净利润率 周转率1时，报酬率的变动幅度小于净利率 第七十四页，共一百二十一页。 问题五 该公司在筹资、投资方面应注意什么问题 第七十五页，共一百二十一页。 解答 投资改造生产工艺和生产能力，做到淡季少生产、旺季多生产，而满足淡、旺季的销售需要，从而压减1-3月份和10-12月份的存货数量，同时减少淡季负债数量，提高资产周转速度，增加企业盈利。 第七十六页，共一百二十一页。 ? 该公司在筹资中应注意：第一，负债比重的大小应符合最佳资本结构的要求；第二，流动比率、速动比率应保持适当的水平，不应波动过大；第三，适当控制存货水平。在投资中应注意提高资产周转速度以增加企业盈利。 第七十七页，共一百二十一页。 财务分析与业绩评价案例案例 长虹与康佳比较分析案例 流动比率的比较 速动比率的比较 资产负债率的比较 权益乘数的比较 总资产周转率的比较 存货周转率的比较 净资产收益率比较 总资产报酬率比较 销售净利率比较‘ 1998年主要财务数据比较 净资产收益率及其分解的比较 第七十八页，共一百二十一页。 流动比率比较 第七十九页，共一百二十一页。 速动比率比较 第八十页，共一百二十一页。 资产负债率比较 第八十一页，共一百二十一页。 权益乘数比较 第八十二页，共一百二十一页。 总资产周转率比较 第八十三页，共一百二十一页。 存货周转率周转率比较 第八十四页，共一百二十一页。 净资产收益率(股东权益报酬率)比较 第八十五页，共一百二十一页。 总资产报酬率比较 第八十六页，共一百二十一页。 销售净利率比较 第八十七页，共一百二十一页。 1998年 主要财务数据比较 第八十八页，共一百二十一页。 净资产收益率及其分解的比较 长虹 康佳 销售净利率 17.27% 5.01% 总资产周转率 0.61 1.19 总资产报酬率 10.6% 5.97% 权益乘数 1.7