影响居民资产选择行为的因素分析(1).pptVIP

具体说： （1）1978年以后实行的以“放权让利”为特征的国有企业改革，一方面使企业的自主经营权和剩余索取权逐步扩大，从而激发了企业的内部活力，带动了整个社会产出的增加和人民收入水平的提高；另一方面，企业的利益开始与企业的经济效益挂钩，与此相关，职工的收入也开始与其贡献联系起来，初步显示了收入人力资本化的特征。表1.2.1是1978－1991年中国城镇居民收入增长情况。 由表1.2.1中可以看，从1978到1991年，城镇人均可支配收入增长了3.95倍。居民收入的大幅增长，使居民在满足基本生活消费以后，尚有一定数额的剩余，从而使居民具备了进行多元化的资产选择的前提条件。 （2）商品短缺的市场态势有所缓和，居民有了较大的实物选择自由。建国至改革开放前的30余年中，供给短缺的市场态势使居民资产选择行为受到很大的政策性限制，1979年后，由改革爆发出来的经济增长潜力，使商品供应日益丰富，除粮食、城镇住房等小部分特殊商品仍实行配给制外，大部分消费品市场已逐步放开，居民拥有了较大的实物资产选择自由。 （3）随着资本市场的发育和居民收入水平的提高，城镇居民的金融资产选择行为也出现了多元化的发展趋势。表1.2.2是城镇居民1978——1991年间的金融资产存量。 从表1.2.2可以看出，1978年以来，伴随着中国经济市场化程度的加深和金融市场的发展，城镇居民拥有的金融资产不仅增加迅速而且呈现多元化发展的态势。虽然居民拥有的金融资产还基本局限于银行储蓄存款，有价证券与储蓄性保险只占较小的份额，但同第一阶段相比，城镇居民的资产选择行为已经向前迈出了可喜的一步。 第三阶段。在对第一阶段的分析中曾经谈到，传统的计划经济条件下，尽管城镇居民的可支配收入较低，却相当稳定，同时有几乎无所不包的福利制度，所以，当时的城镇居民几乎没有风险预期，当期收入的绝大部分用于了当期的消费，几乎不存在积累。1978年以后进行的各项改革尽管对城镇居民的消费选择产生了很大的影响，使中国城镇居民的消费带有了一定的跨时特征，但这一阶段的改革毕竟没有从根本上涉及传统的福利制度，很多城镇居民把现行福利制度当作一个既定前提，来安排因收入水平的提高而带来的积累。1992年以后的改革彻底打破了人们的传统预期，全面动摇了中国城镇居民传统的福利制度，就业、住房、医疗、教育、社会保障等多项改革迈出了新的步伐。 第二章 影响居民资产选择行为的因素分析 影响居民资产选择的因素很多，既包括收入、利率等经济因素，也包括经济形态、市场开放程度等制度因素，此外还包括时间偏好、生活习俗等文化因素。由于不同国家和地区政治、经济、文化等方面存在明显的差异，因而影响居民资产选择行为的因素也有所不同。本节将根据现代经济理论关于居民资产选择行为影响因素的分析，在直观、通俗的描述影响居民资产选择行为一般因素的基础上，结合我国过渡经济与二元经济等具体特征，对影响我国城乡居民资产选择行为的因素作出比较详尽的分析。 本章共分三节，前两节分别为影响居民金融资产与实物资产选择行为的一般分析，最后一节为我国城乡居民资产选择行为的基本特征。 2.1影响居民金融资产选择行为的因素 （一）居民购置金融资产的目的 由于行为是动机的体现，因而，分析居民的金融资产选择行为，首先要研究居民拥有金融资产的目的。在现代经济理论看来，居民经济行为的根本目的是实现消费效用最大化，资产选择行为只不过是获取最大消费效用的中间过程，因而要服从消费效用最大化的最终准则。按照这个准则，从纯理论的角度看，居民选择金融资产应该体现下述三个目的： 1、平滑消费。消费效用最大化要求消费者在一生中平衡分配其所能够占有的资源，“今天饱食，明天挨饿”的生活不是一个理性人的行为特征。也就是说，为了追求终生的最大效用，消费者应该尽量使消费平滑化。但是，无论从整个国民经济的运行看，还是就居民个人的生命周期来说，居民收入是十分不确定的。一方面，社会生产的增长具有明显的周期性，经济总是在萧条与繁荣的交替中向前发展。尽管一代又一代的经济学家为熨平经济波动绞尽脑汁，但至今仍没有走出周期性的困惑。受经济波动的影响，居民收入在经济高涨的年份会大幅提高，在经济萧条的年份，也会受到严重的影响。 另一方面，就居民个人的一生看，真正有收入的工作年龄只不过三、四十年的时间，工作前的儿童与读书求学时代，不仅需要维持基本的生存消费，而且还要进行大量的人力资本投资，退休以后的时间，虽然在大多数国家能够领取一定数额的养老金，但通常也会伴随收入水平的明显降低。居民收入的不确定性与消费平滑化之间的矛盾，只能通过储蓄来解决。即在收入高的年份进行积蓄以备未来之用，在无收入或收入降低的年份通