股权设计与管理概述.ppt

* * 股权设计与管理 第一页，共三十九页。 教学目标 1、掌握股权的含义、类型和常见模式； 2、了解管理层股票激励的5种类型； 3、掌握股票期权的含义、特点、类型和构成要素； 4、掌握股票期权激励机制的作用和缺陷； 5、掌握什么是限制性股票以及它与股权期权的区别； 6、掌握员工股票期权的含义、特点、类型和操作步骤； 7、掌握杠杆化的员工持股计划和非杠杆化的员工持股计划的具体内容； 8、了解非上市公司实施股权激励的方案及其障碍。 第二页，共三十九页。 教学重难点 1、了解管理层股票激励的5种类型； 2、掌握股票期权的含义、特点、类型和构成要素； 3、掌握员工股票期权的含义、特点、类型和操作步骤； 4、了解非上市公司实施股权激励的方案及其障碍。 第三页，共三十九页。 教学过程 一、案例引导 雅虎CEO将仅靠股权获利 第四页，共三十九页。 二、股权的含义、类型和常见模式 1、含义 股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是经理阶层和核心技术骨干）拥有本企业的股票或股权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束机制，经营者、员工以其所持有的股权共同参与分享企业剩余索取权，并承担公司经营风险的一种激励方式。 第五页，共三十九页。 ※股权与奖金的区别 共同点：都是为了吸引和留住人才 区别： ○作用时间 ○表现效果 ○支付形式 ○激励理论基础 第六页，共三十九页。 2、类型 （1）按基本权利义务关系来分 ○现股激励： ○期股激励： ○期权激励： 第七页，共三十九页。 第八页，共三十九页。 （2）按股权的存在形式 ◎股份激励：【可为非上市公司采用】 ◎股票激励： 第九页，共三十九页。 3、理论基础 （1）人力资本理论 （2）委托——代理理论 （3）内部人控制理论 （4）风险理论 第十页，共三十九页。 4、股权激励的模式 股票期权、股票增值权、虚拟股票、特定目标奖金、员工持股、限制性股票、延期支付、储蓄股票参与计划、股票奖励、业绩股票、业绩单位、管理层收购等。 第十一页，共三十九页。 5、股权激励的关键要素 ○持有量 ○持股对象 ○价值支付方式 ○价值评判基础 第十二页，共三十九页。 三、管理层股权设计 1、管理层股权激励的类型 ※管理层股票激励 ※管理层股票期权激励 ※限制性股票激励 第十三页，共三十九页。 ※管理层股票激励 （1）股票购买 （2）股票奖励 （3）后配股 （4）虚拟股票 （5）业绩单位 第十四页，共三十九页。 ※管理层股票期权激励 股票期权通常是由企业的所有者向经营者提供的一种长期激励制度，通常的做法是给予企业的高级管理人员一种权力，允许他们在特定的时期内，一般3~5年，有时到10年，按照某一预先设定的价格购买本企业普通股。这种权力不能转让，但是所购股票可以在市场上出售。 第十五页，共三十九页。 （1）股票期权的特征： ○股票期权是一种权力而非义务； ○是公司无偿赠与经营者的，一种额外奖励，重在激励！ ○将企业的资产质量变成了经营者收入函数中的一个重要变量，从而实现了经营者和投资者的利益一致性。 ◎经营者获得股票期权虽然是免费的，但行权时，必须支付“行权价”。 ◎主要适用于上市公司。 第十六页，共三十九页。 （2）股票期权的类型 ◎一般股票期权 ◎虚拟股票期权 ◎股票溢价权 第十七页，共三十九页。 ◎一般股票期权 公司给予经营者股票期权，经营者行权时必须用现金或以前获得的股票按市场折价合成现金购买公司的股票。公司也可以为经营者提供低息或免息的行权贷款。在有效期内，行权者可以在规定的条件下自由确定行权时间。 第十八页，共三十九页。 ◎虚拟股票期权 若一个经营者没有足够的现金或股票，则不能采用一般股票期权方案，这时可以采用该办法。 经营者只是在名义上购买而非真地购买公司股票，但享有名义上购买的公司股票的溢价收益。 第十九页，共三十九页。 ◎股票溢价权 经营者无需支付现金或股票； 经营者所获收益为行权时股票市场价超过行权价的溢价部分； 更加灵活，它事先不规定行权时间，收益人可以在有效期内自由选择行权时间； 溢价收益可以以现金、股票或二者结合的方式支付。 第二十页，共三十九页。 （3）股票期权计划的构成要素 ○受益人 ○有效期 ○授予数量 ○行权价格 ○行权期和窗口期 ○股权转让 ○结束条件 第二十一页，共三十九页。 举例：双鹭药业（深圳交易所代码：002038） 激励类别：股票期权，行权价格为9.83元. 激励期限：每份股票期权拥有在授权日起6年内的可行权日以行权价格和行权条件购买一股双鹭股份股票的权利。 股票来源：向激励对象定向发行180万股双鹭药业股票； 激励数额：授予激励对象180万份股票期权，占本激励计划签署时双鹭药业