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企业价值评估理论及其应用研究 摘要：企业价值评估理论是企业进行发展的基础，在会计领域、经济领域、企业价值领域发挥着重要作用。对其价值评估理论进行正确应用，也是对我国经济市场发展的一种变相促进。本文对企业价值评估理论进行分析，并研究了其应用的领域，希望可以为相关人士提供借鉴。 关键词：企业价值；价值评估；应用 前言：银行业与企业存在着千丝万缕的联系，银行对其进行兼并的过程中，一个技术经常会被应用，那就是企业价值评估理论技术。通过此技术达到企业价值的预估，一方面作为银行对企业评价的依据，另一方面间接促进了市场经济的公平公正有序发展。其能够准确的对目标公司进行分析，对其未来的价值走向进行估算，为股东们在公司中的收益和价值进行预计，作为兼并或者收购行为的理论基础。市场经济如同所社会发展所延伸出来的触角，其已经深入到生活的方方面面，企业价值评估理论也同样如此，成为企业进行经营的基础，进行风险投资的标准，成为企业产权交易的参数，成为资本市场投资融资的积淀。 一、企业价值内涵 （一）企业公允价值 企业的公允价值如同是企业与市场的根基，没有企业的公允价值，市场的运行就成为虚无，难以形成有效的运行机制。同时对于企业及企业相对方来说也不公平，难以形成信息的公平公正和平等，难以在此基础上完成交易。也就是说交易完全是公平自由的，不受任何压力限制的，交易双方都能够通过自己的自由决定使交易达到心中的预期。 （二）企业的内在价值 企业的内在价值如同企业发展的内在生长力，是企业生存和发展的基础。没有企业的内在价值，一方面企业无法得到长久的发展，另一方面也不利于市场激励机制的形成。企业的内在价值是企业发展的内在因素，是企业发展的根基。此内在价值对于投资者来说具有非常重要的影响。看似投资者损失了当前的流动性，但是其有可能会获得未来更大的收益。因此，投资者的行为并非“空穴来风”，其所做任何决定的依据和基础都是对企业当前价值的评判。企业内在价值，是它发展和盈利的基础。 （三）企业账面价值 所谓企业的账面价值为人们所经常接触，也就是资产负债表所反映的会计价值。因为其与会计相关内容产生联系，因此具有客观性，同样因为其与会计内容的关联性，具有严谨性。其建立的基础是企业的历史账面，依存于账面数据，通过数据的总结和计算，展现企业价值。企业账面价值是以历史成本作为基础，其不考虑当前的市场变化，也不考虑当前经济领域的影响，仅仅从数据上对其进行分析。 （四）企业投资价值 企业的投资价值是建立在MM理论基础上的企业价值概念，是投资者进行投资的重要参考指数，其影响了投资者未来的收益，以及未来可能承担的风险，在企业并购、兼并中非常重要的指数参考和理论指导。其存在的价值是其未来的价值预期，是收益获得的影响因素。 （五）企业的清算价值 清算价值是企业结束时候价值体现。在企业经营过程中会出现这样或者那样的情况，这些情况造成企业难以持续发展，而在结束的时候所有资产的综合组成了企业的清算价值。企业在进行清算的过程中，可以对资产进行变卖，也可以对资产进行重组，具体采用何种形式，要看市场的需要和企业的性质，以实现收益高、变现快为目的。 二、企业价值评估方法 企业价值并非来源于我国，而是产生于西方国家。传入我国之后与我国的国情和市场环境予以结合，表现出了与西方国家的很大不同。在企业价值本土化的过程中，企业价值评估发生了重要转变。就当前，我国现行的企业价值评估方法来看，主要包括三种，即收益法、市场法和成本法。 （一）收益法 收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其所包括的方法主要有贴现现金流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA估价法等。收益法运用的目的是为了能够对企业的未来进行规划，对企业未来的收益进行折现，通过其内部的各种方法的运用得出企业的价值。企业未来期间的收益可以通过股票、现金流量或者其剩余价值而产生。可以说收益法是的计算是建立在企业内在价值的基础上的，其内部的两个重要因素，即企业未来期间收益以及折现率决定了企业未来的创造能力。 （二）市场法 市场法是将企业放置于市场运行中，在有效的市场条件下，采用对比的方法将性质相近的几家企业进行对比，对其价值进行估算。其估算的过程是根据企业的权益资产，以及相关的财务指标进行的比较。根据市场的调整需要和修改需求对企业的价值进行估算。有效市场理论是市场法计算的基础，在有效的市场环境下所进行的资产价格计算与资产价值计算能够保持一致。市场法所采用的公式是 目标企业值=可比企业基本财务比率×目标企业想关指标 市场法因为涉及到相近企业的对比，加上其在市场运作中的局限性，因此，此法只能作为其他企业价值评估方法的补充，作为一种单纯算法的存在。 （三）成本法 成本法也被称之为资产的加法或者减法，其建立的基础是在企业的各