留存收益筹资-详解.docxVIP

? ? ? ? ? 留存收益筹资-详解 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 目录 1 什么是留存收益筹资 2 留存收益筹资的优缺点 3 留存收益筹资渠道 4 留存收益筹资成本 什么是留存收益筹资 　　留存收益筹资是指企业将留存收益转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质为原股东对企业追加投资。 留存收益筹资的优缺点 　　优点 　　1.不发生实际的现金支出 　　不同于负债筹资，不必支付定期的利息，也不同于股票筹资，不必支付股利。同时还免去了与负债、权益筹资相关的手续费、发行费等开支。但是这种方式存在机会成本，即股东将资金投放于其他项目上的必要报酬率。 　　2.保持企业举债能力 　　留存收益实质上属于股东权益的一部分，可以作为企业对外举债的基础。先利用这部分资金筹资，减少了企业对外部资金的需求，当企业遇到盈利率很高的项目时，再向外部筹资，而不会因企业的债务已达到较高的水平而难以筹到资金。 　　3.企业的控制权不受影响 　　增加发行股票，原股东的控制权分散；发行债券或增加负债，债权人可能对企业施加限制性条件。而采用留存收益筹资则不会存在此类问题。 　　缺点 　　1.期间限制 　　企业必须经过一定时期的积累才可能拥有一定数量的留存收益，从而使企业难以在短期内获得扩大再生产所需资金。 　　2.与股利政策的权衡 　　如果留存收益过高，现金股利过少，则可能影响企业的形象，并给今后进一步的筹资增加困难。利用留存收益筹资须要考虑公司的股利政策，不能随意变动。 留存收益筹资渠道 　　1.盈余公积。盈余公积是指有指定用途的留存净利润。 　　2.未分配利润。未分配利润是指未限定用途的留存净利润。这里有两层含义：一是这部分净利润没有分给公司的股东；二是这部分净利润未指定用途。 留存收益筹资成本 　　留存收益是企业资金的一项重要来源，它实际上是股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样，也要求有一定的报酬。留存收益的成本计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。 　　1.普通股股利固定 留存收益筹资成本= 每年固定股利 X 100% 普通股筹资金额 　　2.普通股股利逐年固定增长 留存收益筹资成本= 第一年预期股利 X 100% + 股利年增长率 普通股筹资金额 ? -全文完-